>> 宏源期貨-氧化鋁與電解鋁日評：美國5月新屋銷售低于預(yù)期前值，傳統(tǒng)消費淡季引導(dǎo)下游需求趨弱-240627
| 上傳日期： |
2024/6/27 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
相據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年5月鋁線纜出口1.6萬噸，環(huán)比4月下降14%，同比上漲6.5%。5月鋁線纜出口金額總額為4758萬美元，環(huán)比下降17.4%，同比輕微上漲0.45A。其中，鋼芯鋁絞股線及類似物出口量達1.09萬噸，鋁制絞股線及類似品出口量達0.58萬噸。224年1-5月鋁線統(tǒng)出口總量為8.8萬噸，23年1-5月出口總量為7.6萬噸，同比上漲15.3%。
氧化鋁&電解鋁
1)上游:山西個別擴和河南洞采礦已經(jīng)復(fù)產(chǎn)、其亞貴州集團60萬噸低品位鋁土礦項目5月s1日正式投產(chǎn)，但山西多數(shù)礦和河南露天礦仍保持停產(chǎn)、貴州部分鋁土礦仍存生產(chǎn)阻力，或使國內(nèi)鋁土礦難改供給偏緊狀態(tài)而價格趨漲，促中國企業(yè)積極尋求進口鋁土礦，使澳洲和幾內(nèi)亞鋁土礦現(xiàn)貨供給偏緊而以執(zhí)行長單為主致價格持穩(wěn)或上漲，而且海外氧化鋁廠減產(chǎn)或使約R0萬噸鋁土礦流入國內(nèi)，但幾內(nèi)亞雨季逐步來臨或影響國內(nèi)鋁土礦8-10月進口量﹔廣西氧化鋁檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)使中國氧化鋁產(chǎn)能開工率較上周升高，益加重慶九龍萬博新材料60萬噸氧化鋁擴建產(chǎn)能已經(jīng)投產(chǎn)并將陸續(xù)釋放產(chǎn)量，內(nèi)蒙古康鴻新材料46o萬噸氧化鋁產(chǎn)能或于24年陸續(xù)投產(chǎn)，中鋁防城港二期200萬噸氧化鋁產(chǎn)能或于12月投產(chǎn)，或使中國氧化鋁7月生產(chǎn)量環(huán)比增加，山西國產(chǎn)和進口鋁土礦的氧化鋁生產(chǎn)成本分別為280o和3100元/噸左右，但因美國鋁業(yè)在西澳且產(chǎn)能為220萬噸的Kvinana氧化鋁廠已于6月1日正式停止投料，力拓旗下氧化鋁廠生產(chǎn)持續(xù)受天然氣供給短缺擾動，或使國內(nèi)氧化鋁6月進口量環(huán)比下降﹔海外對再生鋁需求預(yù)期增長促部分復(fù)化錠和破碎廢鋁流入印度等國家，國內(nèi)舊廢鋁因以舊換新或供給增長但新廢鋁因加工淡季而供給趨減，中國廢鋁6月生產(chǎn)量（進口量）或環(huán)比下降(下降），再生鋁合金等利廢企業(yè)因需求走弱和利潤轉(zhuǎn)負而剛需采購為主﹔四川某鋁廠3月10日開始停槽扶改至9月或影響運行6.5/建成12.5萬噸產(chǎn)能，但是云南剩余約30萬噸電解鋁產(chǎn)能穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)，內(nèi)蒙古華云三期42萬噸電解鋁項目仍將繼續(xù)投產(chǎn)，疊加國內(nèi)電解鋁理論加權(quán)平均完全成本為180.元/噸左右而利潤可觀提振生產(chǎn)積極性，或使國內(nèi)電解鋁6月生產(chǎn)量環(huán)比增加，洛陽伊川豫港龍泉鋁業(yè)20萬噸電解鋁產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至內(nèi)蒙古赤峰東山鋁業(yè)并或于25年6月投產(chǎn)﹔進口窗口關(guān)閉或限制中國電解鋁進口量，但部分下游持有低價海外長單貨源，使中國保稅區(qū)電解鋁庫存量較上周減少﹔中國主要消費地鋁錠出庫量較上周增加，中國電解鋁社會庫存量較上周增加﹔倫金所電解鋁庫存量較昨日減少﹔以上說明國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)量處于高位且呈現(xiàn)凈進口而供給預(yù)期偏松促持貨商出貨為主。
2）下游:傳統(tǒng)消費淡季來臨抑制鋁棒下游接貨能力，使中國主渣消費地鋁棒出庫量較上周增加，中國各地區(qū)鋁棒庫存量較上周減少﹔中國鋁棒龍頭企業(yè)產(chǎn)能開工率較上周升高﹔傳統(tǒng)消費淡季漸近引導(dǎo)下游需求趨降預(yù)期，使中國鋁下游龍頭加工企業(yè)產(chǎn)能開工率較上周下降，其中鋁板帶（傳紈消費淡季臨近使下游提貨放緩致部分鋁板帶企業(yè)放松生產(chǎn)節(jié)奏，鋁板帶大量新建產(chǎn)能或投產(chǎn)在即》、鋁箔《傳統(tǒng)消費淡季來臨使家用箔和餐盒箔等食品包裝箔需求緩慢下滑》、再生鋁合金〈傳統(tǒng)消費淡季來臨使下游訂單趨減，高成本和低需求及高庫存或使更多生產(chǎn)企業(yè)選擇減停產(chǎn)）產(chǎn)能開工率較上周下降﹔鋁型材（建筑型材進入傳統(tǒng)消費淡季，部分華東企業(yè)接到附近改造訂單﹔光伏與汽車型材均邊際走弱）、鋁線纜（國網(wǎng)特高壓訂單持續(xù)提貨，各省配網(wǎng)協(xié)議訂單中標落地但部分架空線訂單仍待下單提貨)）、原生鋁合金（大部分原生鋁合金用于生產(chǎn)車輪轂等汽車零部件，原生鋁合金企業(yè)雖然面臨下淅下單和提貨意愿低迷，但為維持市場份額和完成鋁水合金化比例任務(wù)而通過積壓成品庫存維持原有生產(chǎn)節(jié)奏》產(chǎn)能開工率較上周持平。以上說明傳統(tǒng)消費淡季來臨引導(dǎo)國內(nèi)鋁下游需求預(yù)期趨弱致現(xiàn)貨成交一般。
【交易策略】
因此，晉多數(shù)和豫露天礦仍未復(fù)采推升進口與國產(chǎn)鋁土礦價格，但個別洞采礦復(fù)產(chǎn)和進口鋁土礦補充引導(dǎo)多家氧化鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)，或使氧化鋁價格有所反復(fù)，建議投資者暫時觀望，關(guān)注3400-3700附近支撐位及3900-4300附近壓力位;（觀點評分:0)
美聯(lián)儲降息幅度收窄和時點推遲預(yù)期，疊加傳統(tǒng)消費淡季引導(dǎo)下游需求預(yù)期趨弱，或使滬鋁價格有所調(diào)整，建議投資者暫時觀望，關(guān)注150-2.00附近支撐位160o-I22000附近壓力位。(觀點評分:0)-
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