>> 廣發(fā)期貨-《有色》日報-240628
| 上傳日期： |
2024/6/28 |
大?。?/td>
| 1660KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張若怡,林嘉旎 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
錫觀點
宏觀方面，美續(xù)請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)兩年半最高，5月核心耐用品訂單降幅今年最大，一季度GDP增長弱于初讀且通脹小幅走高，多項數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)走弱，市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期抬升。供應(yīng)方面，緬甸地區(qū)錫礦仍未復(fù)產(chǎn)，5月進(jìn)口數(shù)據(jù)延續(xù)走弱，緬甸進(jìn)口錫礦數(shù)量進(jìn)一步下滑，同時緬甸改變后續(xù)出口征稅方式，后續(xù)錫礦出口數(shù)量將受到影響，供給端擾動仍存，部分冶煉廠反饋原料略緊導(dǎo)致減產(chǎn)。需求方面，半導(dǎo)體全球銷售額同比增速維持上行趨勢，參考日本集成電路庫存指標(biāo)，半導(dǎo)體庫存周期已進(jìn)入被動去庫階段，庫存比例低位，韓國半導(dǎo)體出口金額持續(xù)向上增長，晶圓廠開工率上行，需求預(yù)期向好，等待半導(dǎo)體主動擴(kuò)產(chǎn)帶動對錫消費。綜上所述，考慮到供給端擾動對下方有支撐，以及半導(dǎo)體上行周期對需求端帶動，下游需求數(shù)據(jù)多抬頭回暖，國內(nèi)社庫去幅度大，對錫價保持回調(diào)后低多思路為主，前期做多策略觸發(fā)入場，繼續(xù)持有。
氧化鋁觀點
國內(nèi)氧化鋁基本自給自足.進(jìn)口依賴度較低.海外復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期短期實質(zhì)影響不大。國內(nèi)鋁土礦復(fù)產(chǎn)仍較緩慢，鋁土礦庫存下滑.下游電解鋁復(fù)產(chǎn)。幾內(nèi)亞進(jìn)入雨季，5月進(jìn)口鋁土礦環(huán)比下滑4.9%，原料供應(yīng)引市場擔(dān)憂，部分煉廠檢修。預(yù)計主力3700-3900寬幅震蕩。
鋁觀點
美國5月CPI低于預(yù)期,但點陣圖顯示，美聯(lián)儲官員大幅下調(diào)了對今年降息次數(shù)的預(yù)期,從3次降至1次，低于市場預(yù)期的2次。利空金屬。5月份．中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMII)為49.5%，環(huán)比下降0.9個百分點．_下滑至榮枯線以下。當(dāng)前云南電解鋁在電力供應(yīng)穩(wěn)定的背景下，復(fù)產(chǎn)順利.同時當(dāng)前國內(nèi)電解鋁冶煉利潤仍較豐厚，主力關(guān)注20000支撐。
|
|
