>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日報-240629
| 上傳日期： |
2024/6/28 |
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| 835KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
橡膠：需求表現(xiàn)承壓，橡膠整體去庫。截至2024年6月14日，需求方面，山東輪胎企業(yè)全鋼胎開工負荷為51.83%，較上周走低9.06個百分點，較去年同期走低6.46個百分點；庫存方面，青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫庫存為32.31萬噸，較上期增加0.12萬噸，青島保稅區(qū)區(qū)內(nèi)庫存為9.82萬噸，較上期減少了0.05萬噸，青島社庫42.03(0.07)萬噸。
甲醇：供應(yīng)端開工繼續(xù)小幅回升，短期仍有一定回升空間?，F(xiàn)貨繼續(xù)大幅回落，企業(yè)利潤走低，目前看仍將繼續(xù)壓縮。需求端傳統(tǒng)需求進入淡季，開工有所回落，烯體開工維持低位，利潤低位小幅走高。需求端整體維持弱勢。
PVC：近期海運費上漲，影響國內(nèi)出口，成交小幅好轉(zhuǎn)。企業(yè)利潤年內(nèi)高位，關(guān)注后續(xù)檢修落地情況。近期步入下游淡季，PVC逐步回歸現(xiàn)實，盤面上方承壓。
PTA：下午華東內(nèi)貿(mào)PTA市場走勢上行。國際油價較節(jié)前相比明顯走高，PTA期貨盤面隨之重心上移；PTA現(xiàn)貨市場交易氣氛尚可，基差變動有限。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）橡膠期權(quán)
標的行情：5月初低位盤整震蕩后逐漸反彈回暖上升，維持三周的上漲趨勢，6月以來高位劇烈震蕩，兩周前高位回落連續(xù)下跌，上周以來超跌反彈逐漸回暖上升，整體表現(xiàn)為中期多頭趨勢方向上短期弱勢回落后小幅反彈受阻下跌的市場行情走勢形態(tài)，跌幅1.03%報收于14905。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率維持中位數(shù)偏上水平報收于23.48%（+0.06%）；持倉量PCR震蕩回落報收于0.52；
策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情快速大跌至低行權(quán)價，則逐漸平倉離場，如RU2409期權(quán)，B_RU2409C14500@10和B_RU2409C14750@10和S_RU2409C15550@10和S_RU2409C15750@10。
?。?）甲醇期權(quán)
標的行情：甲醇經(jīng)過前期近兩個月的震蕩上行溫和上漲，而后沖高回落，自6月以來持續(xù)下行緩震回落，漲幅0.44%報收于2524。
期權(quán)分析：甲醇期權(quán)隱含波動率低于下軌道線小幅波動報收于16.62%（+0.09%）；持倉量PCR持續(xù)下降跌破1.00報收于0.98，表明市場行情短期偏弱。
策略建議：構(gòu)建看跌期權(quán)熊市價差組合策略，獲取方向性收益，若市場急速大漲至較高行權(quán)價，則逐漸平倉離場，如MA2409期權(quán)，S_MA2409P2400@10，S_MA2409P2425@10和B_MA2409P2550@10，B_MA2409P2600@10。
?。?）PTA期權(quán)
標的行情：PTA圍繞20天均線和60天均線上下震蕩，形成一個多月的矩形區(qū)間盤整，整體表現(xiàn)為下方有一定支撐上方有壓力的寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩的市場行情走勢形態(tài)，漲幅0.40%報收于5972。
期權(quán)分析：PTA期權(quán)隱含波動率圍繞下軌道線盤整報收于15.08%（-0.76%）；持倉量PCR報收于0.73，整體表現(xiàn)為市場震蕩偏弱。
策略建議：構(gòu)建看漲+看跌期權(quán)中性組合策略，獲取時間價值收益，若市場行情急速上升或快速下跌，突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如TA2409期權(quán)，S_TA2409P5800@10，S_TA2409P5900@10和S_TA2409C6000@10，S_TA2409C6100@10。
?。?）塑料期權(quán)
標的行情：塑料（L2409）延續(xù)三個月以來的震蕩上行偏多頭上漲，突破去年以來的高點后延續(xù)偏多頭上漲，而后高位回落大幅下跌，止跌于55天均線后形成近一個月高位寬幅區(qū)間震蕩，整體表現(xiàn)為中期趨勢方向向上近期區(qū)間高位盤整的市場行情走勢形態(tài)，漲幅0.02%報收于8523。
期權(quán)分析：塑料期權(quán)隱含波動率低位小幅震蕩報收于12.23%（-0.11%）；持倉量PCR小幅盤整報收于0.73。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如L2409期權(quán)，S_L2409-P8400@10，S_L2409-P-8500@10和S_L2409-C-8600@10，S_L2409-C-8700@10。
?。?）PVC期權(quán)
標的行情：PVC近一個月以來先揚后抑，前兩周持續(xù)多頭向上，近兩周連續(xù)空頭下行，形成倒“V”型行情走勢形態(tài)，上周以來跌破55天均線持續(xù)下行，跌幅0.63%報收于6014。
期權(quán)分析：PVC期權(quán)隱含波動率報收于19.67%（+0.56%），自高位緩慢下行跌破下軌道線；持倉量PCR緩跌報收于0.32，維持在0.50以下的較低位置水平。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負數(shù)，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如V2409期權(quán)，S_V2409-P5700@10，S_V2409-P-5800@10和S_V2409-C-6100@10，S_V2409-C-6200@10。
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