>> 開源證券-達夢數(shù)據(jù)(688692)公司首次覆蓋報告：國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫領(lǐng)軍，步入快速發(fā)展期-240628
| 上傳日期： |
2024/6/28 |
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| 2076KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳寶健 |
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國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫龍頭，給予“買入”評級
公司為國內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品開發(fā)服務(wù)商，擁有全?；パa的數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品布局，市場份額在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位，有望受益信創(chuàng)機遇進入業(yè)績高增長通道。我們預(yù)計公司2024-2026年歸母凈利潤分別為3.50、4.20、5.06億元，EPS分別為4.61、5.53、6.65元/股，對應(yīng)當前股價PE分別為46.1、38.4、31.9倍，首次覆蓋，給予“買入”評級。
數(shù)據(jù)庫：乘信創(chuàng)東風而起，國產(chǎn)廠商初現(xiàn)崢嶸
數(shù)據(jù)庫：潛力空間大，替代正當時。根據(jù)中國通信標準化協(xié)會大數(shù)據(jù)技術(shù)標準推進委員會測算，2022年中國數(shù)據(jù)庫市場規(guī)模為59.7億美元，預(yù)計到2027年將達到1286.8億元，市場年復(fù)合增長率為26.1%。作為核心基礎(chǔ)軟件，國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫產(chǎn)業(yè)有望乘信創(chuàng)東風迎來重要發(fā)展機遇。
國產(chǎn)廠商初現(xiàn)崢嶸，市場份額提升。政策驅(qū)動下近兩年國產(chǎn)廠商產(chǎn)品性能日趨成熟，并加快搶占國外廠商份額，根據(jù)IDC，2023年達夢在本地部署市場的份額已上升至7.45%。未來伴隨行業(yè)信創(chuàng)的持續(xù)加速推進，我們看好具有領(lǐng)先產(chǎn)品性能和豐富客戶生態(tài)國產(chǎn)龍頭廠商有望強者恒強。
競爭優(yōu)勢突出，有望持續(xù)突破
?。?）研發(fā)實力雄厚，人才隊伍強大。截至2023年底，公司員工規(guī)模超過1400人，相關(guān)核心人才具有豐富的一線研發(fā)經(jīng)驗，在國內(nèi)數(shù)據(jù)庫廠商中處于前列。
（2）技術(shù)積累雄厚，產(chǎn)品性能優(yōu)異。截至2023年12月31日，公司已獲得授權(quán)專利292項，具備較強技術(shù)創(chuàng)新能力和深厚技術(shù)積累。另據(jù)公開的產(chǎn)品性能指標，公司DM8產(chǎn)品整體技術(shù)水平達到國內(nèi)領(lǐng)先、國際先進水平，獲得客戶廣泛認可。
?。?）產(chǎn)品布局日臻完善。公司將提供全棧數(shù)據(jù)解決方案為戰(zhàn)略發(fā)展方向，力爭全面覆蓋關(guān)系和非關(guān)系數(shù)據(jù)庫，積極布局云數(shù)據(jù)庫并實現(xiàn)產(chǎn)品收入快速增長。
?。?）渠道布局卓有成效。截至2023年末公司已與近千家渠道商簽訂框架合作協(xié)議，渠道網(wǎng)絡(luò)遍布全國各行業(yè)和地區(qū)，為市場開拓打下良好基礎(chǔ)。
風險提示：客戶投資不及預(yù)期；市場競爭加??；渠道銷售收入較集中風險
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