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本報告導(dǎo)讀：
　　5月彩電線下銷額同比漲幅擴大，面板價格保持平穩(wěn)，LCD投影銷量占比同比提升。
　　投資要點：
　　5月線上彩電銷額同比下降，線下銷額同比漲幅擴大。根據(jù)奧維數(shù)據(jù)，24年5月彩電線上銷量為97.42萬臺，同比-26.26%，4月同比-8.89%；銷售額為32.82億元，同比-13.26%，4月同比+0.40%。線下彩電銷量為19.00萬臺，同比+4.57%，4月同比-9.41%；銷售額為12.69億元，同比+16.00%，4月同比+3.86%。線上彩電銷額同比有所下降，線下銷額同比漲幅擴大。
　　6月下旬面板價格環(huán)比保持平穩(wěn)。6月下旬面板均價環(huán)比6月上旬+0/+0/+0/+0美元/片，前值+0/+0/+0/+0美元/片。6月下旬65''、55''、43''、32''液晶電視面板均價為178、130、65、37美元/片，均價同比+14.84%/+15.04%/+8.33%/+8.82%。5月下旬65''、55''、43''、32''液晶電視面板均價同比+22.76%/+23.81%/+14.04%/+15.63%，5月彩電線上和線下均價同比分別+17.63%/+10.93%，考慮到彩電線上銷量占比約為73%，線上和線下銷量同比分別-26.26%/+4.57%，預(yù)計整體均價同比約+21%。彩電成本端壓力有所緩解。
　　LCD投影銷量占比提升，DLP投影市場競爭格局穩(wěn)固。4月投影線上監(jiān)測銷量為24.1萬臺，同比-10.8%；銷額為3.4億元，同比-24.0%；均價為1421元，同比-14.9%。投影均價有所下降預(yù)計受到LCD投影占比同比提升的影響。4月1 LCD投影的銷量占比有所提升，達(dá)到73.1%，同比+3.5pct。DLP投影的銷量占比為25.8%，同比-2.8pct。4月在DLP投影市場，極米、堅果、當(dāng)貝和Vidda在銷量、銷額方面均穩(wěn)居市場前四位。
　　投資建議：5月彩電線下銷額同比漲幅擴大，面板價格保持平穩(wěn)，LCD投影銷量占比同比提升。個股方面，重點推薦激光顯示龍頭海信視像（14.2X）；智能投影龍頭地位穩(wěn)固，線上銷量取得突破的極米科技（25.9X）；Mini-LED技術(shù)領(lǐng)先的TCL電子（13.8X）。
　　風(fēng)險提示：原材料價格波動、行業(yè)競爭格局惡化等風(fēng)險。