>> 湘財證券-鋰電材料行業(yè)周報：上周鋰電材料行業(yè)大跌，產(chǎn)業(yè)鏈基本面延續(xù)弱勢-240702
| 上傳日期： |
2024/7/3 |
大?。?/td>
| 1852KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王攀 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
市場行情：上周鋰電材料行業(yè)大跌5.68%，估值回落至8.4%歷史分位
上周鋰電材料行業(yè)大幅下跌，周跌幅5.68%，跑輸基準（滬深300）4.7pct。行業(yè)估值（市盈率TTM）回落1.36x至21.79x，估值歷史分位數(shù)至8.4%。
正極材料：鋰源價格跌勢延續(xù)，三元前驅(qū)體價格下行，需求減弱下三元材料及磷酸鐵鋰正極供給繼續(xù)收縮
上周三元正極原料端四氧化三鈷價格周環(huán)比下跌0.78%至12.65萬元/噸；鈷、鎳及錳的硫酸鹽價格分別為2.98萬元/噸、2.85萬元/噸和0.63萬元/噸，周環(huán)比分別變動分別為-1.65%、-7.32%和持平。上周三元前驅(qū)體NCM111、NCM523、NCM622及NCM811價格周環(huán)比分別跌2.96%、2.78%、3.14%和4.52%至6.55萬元/噸、7萬元/噸、7.7萬元/噸和8.45萬元/噸。上周鋰源價格繼續(xù)下調(diào)，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，全國電池級碳酸鋰現(xiàn)貨價周環(huán)比下跌4.79%至8.95萬元/噸，期貨主力合約價格周環(huán)比下跌2.02%至9.45萬元/噸，電池級氫氧化鋰（>56.5%）均價周環(huán)比下跌3.04%至8.78萬元/噸，其中粗顆粒型和微粉級國內(nèi)均價分別至8.55萬元/噸和9萬元/噸，周環(huán)比分別下跌3.39%和2.7%。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，上周國內(nèi)正磷酸鐵價格持穩(wěn)于1.05萬元/噸。
上周三元正極材料價格下跌，NCM111、NCM523（單晶/動力）、NCM6系（單晶/動力）和NCM811（多晶動力）價格周環(huán)比分別下跌1.22%、1.97%、2.21%和1.59%至12.1萬元/噸、12.45萬元/噸、13.3萬元/噸和15.5萬元/噸。當前市場供強需弱，上游碳酸鋰、前驅(qū)體價格雙雙下滑下，下游采購更弱，材料廠多低價出貨。上周三元正極材料產(chǎn)量11761噸，周環(huán)比下降1.75%；開工率38.15%，周環(huán)比減少0.68個百分點。6月電芯排產(chǎn)繼續(xù)維系低位水平，動力端以及消費端市場持續(xù)低迷，行業(yè)整體供應(yīng)量持續(xù)收縮，三元材料廠整體開工偏低。上周三元材料庫存周環(huán)比略增0.53%至9547噸，三元企業(yè)按照訂單剛需采購備貨，多數(shù)企業(yè)庫存維持1-2周水平。
上周磷酸鐵鋰正極材料動力型和儲能型價格周環(huán)比下跌1.72%和3.95%至4萬元/噸和3.65萬元/噸。下游電芯廠維持去庫走量，需求跟進不足，鐵鋰企業(yè)出貨不暢，加之鋰價承壓下行，行業(yè)讓利出貨比例增加，鐵鋰實單下探。上周磷酸鐵鋰正極材料周產(chǎn)量46433噸，周環(huán)比續(xù)降1.14%；開工率降0.54個百分點至46.77%。終端需求釋放不及預(yù)期，疊加鋰價下行期原料及成品貶值擔憂，下游電池廠維持剛需采購或延遲提貨，鐵鋰企業(yè)按單降負生產(chǎn)。上周磷酸鐵鋰庫存周環(huán)比略減0.17%至36214噸，鋰價大跌下庫存貶值嚴重，企業(yè)備庫意愿不高，多隨產(chǎn)隨賣，僅頭部大廠預(yù)留5-7日庫存。
電解液：六氟磷酸鋰價格下調(diào)，溶劑價格多持平，電解液供應(yīng)穩(wěn)中稍降
溶質(zhì)方面，據(jù)百川盈孚，上周六氟磷酸鋰國內(nèi)均價周環(huán)比下跌1.57%至6.25萬元/噸，新型鋰鹽雙氟磺酰亞胺鋰液態(tài)及固態(tài)均價分別持穩(wěn)于4萬元/噸和10萬元/噸。溶劑價格大多持平，據(jù)百川盈孚，溶劑DMC、DEC、EMC及PC價格周環(huán)比分別持平于4750元/噸、9450元/噸、7650元/噸和7650元/噸，僅EC價格跌2.11%至4650元/噸。添加劑方面，碳酸亞乙烯酯（VC）、氟代碳酸乙烯酯（FEC）、亞硫酸丙烯酯（PS）及硫酸乙烯酯（DTD）市場均價分別為5萬元/噸、4.15萬元/噸、6.75萬元/噸和5.85萬元/噸，周環(huán)比變動分別為-3.85%、-8.79%、持平和持平。
據(jù)百川盈孚，上周鈷酸鋰及錳酸鋰電解液市場均價分別持平于4.6萬元/噸和1.55萬元/噸，三元動力用及磷酸鐵鋰用電解液價格周環(huán)比分別下跌1.85%和2.41%至2.65萬元/噸和2.03萬元/噸。上周電解液產(chǎn)量25310噸，周環(huán)比略降0.14%；行業(yè)開工率26.25%，周環(huán)比略減0.04個百分點。動力與儲能市場需求較為乏力，整體訂單量有所減少，頭部企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，其他企業(yè)供應(yīng)或明顯下降、或向下微調(diào)，部分新增項目進入試運行階段，具體投產(chǎn)時間尚需關(guān)注。上周電解液工廠庫存量2174噸，周環(huán)比略降0.28%。
負極材料：價格延續(xù)低位，產(chǎn)量及開工率下降，供給過剩致庫存增加
上周人造石墨負極材料市場均價持穩(wěn)于3.35萬元/噸，天然石墨負極材料市場均價持平于3.59萬元/噸，中間相碳微球市場均價持穩(wěn)于6.02萬元/噸。上周石墨化代加工費區(qū)間持穩(wěn)于8000-10000元/噸。下游電芯廠擇低壓價不改，行業(yè)訂單搶奪激烈，部分中小型場內(nèi)低價競爭，負極材料成交價格延續(xù)低位。上周負極材料周產(chǎn)量為45885噸，周環(huán)比下降3.57%；開工率56.07%，周環(huán)比下降2.08pct；工廠庫存周環(huán)比升1.72%至23030噸。行業(yè)目前中低端產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴重、行業(yè)回款較慢，主流大廠因技術(shù)及流動資金鏈充足優(yōu)勢訂單相對充足，維持偏高位開工，中小型企業(yè)多正常生產(chǎn)，市場整體供應(yīng)充足，然整體訂單量不及預(yù)期致庫存有一定程度增加。
隔膜：價格平穩(wěn)，供應(yīng)及開工略降，庫存持續(xù)累積
上周干法隔膜（16μm基膜）價格持穩(wěn)于0.43元/平米，濕法隔膜均價持平于1.06元/平米，陶瓷涂覆隔膜市場均價持平于1.11元/平米。上周隔膜周產(chǎn)量至39150萬平米，周環(huán)比略降0.38%；開工率86.64%，周環(huán)比降0.33pct；隔膜市場庫存周環(huán)比上升4.48%至21000萬平米。
|
|
