>> 國泰君安-2024年6月經(jīng)濟數(shù)據(jù)預(yù)測：經(jīng)濟動能季節(jié)性放緩-240703
| 上傳日期： |
2024/7/4 |
大?。?/td>
| 674KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
-- |
作者： |
汪浩,黃汝南,郭新宇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本報告導(dǎo)讀：
二季度以來，經(jīng)濟增長動能邊際有所放緩，主要源自于消費的小幅下修和政府債發(fā)行節(jié)奏較慢，而亮點是出口仍保持韌性，預(yù)計二季度實際GDP同比增長5.1%。預(yù)計6月CPI回落，環(huán)比弱于季節(jié)性。
摘要：
實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)預(yù)測：
1）GDP：二季度以來，經(jīng)濟增長動能邊際有所放緩，主要源自于兩個方面：一是消費的小幅下修，二是政府債發(fā)行節(jié)奏較慢，尚未有效形成實物工作量；亮點是出口仍保持韌性。預(yù)計二季度實際GDP同比增長5.1%。
2）生產(chǎn)：PMI生產(chǎn)小幅回落，汽車輪胎、絳綸長絲、PTA等開工率維持季節(jié)性正常水平，與基建相關(guān)開工率處在低位，預(yù)計6月工業(yè)增加值同比增長4.5%。
3）投資：PMI房建指數(shù)低位，土建指數(shù)下滑，預(yù)計1-6月固定資產(chǎn)投資累計同比4.0%。
4）消費：服務(wù)消費方面，服務(wù)業(yè)PMI有所回落，預(yù)計餐飲收入同比增長2.2%。商品消費方面，汽車整體價格持續(xù)走低，以舊換新效果持續(xù)，但受基數(shù)抬升影響，商品零售同比3.2%。預(yù)計社零同比增長3.2%。
價格數(shù)據(jù)預(yù)測：
1）CPI：服務(wù)價格環(huán)比回落，食品價格依然穩(wěn)定，油價邊際下滑。預(yù)計6月CPI同比降至-0.1%（前值+0.3%），環(huán)比-0.3%，弱于季節(jié)性，核心CPI同比+0.3%，有所回落。
2）PPI：國內(nèi)外大宗商品價格皆有回落，6月PMI出廠價格指數(shù)和主要原材料購進價格指數(shù)雙雙回落，預(yù)計6月PPI同比增速升至-0.8%（前值-1.4%），環(huán)比-0.2%（前值+0.2%）。
金融數(shù)據(jù)預(yù)測：
1）新增信貸：預(yù)計6月信貸新增規(guī)模約為1.7萬億元，同比少增，幅度取決于票據(jù)對沖的力度。6月的票據(jù)利率繼續(xù)下行，商業(yè)銀行以票沖貸的意愿仍強，說明企業(yè)的實際融資需求有所走弱，預(yù)計中長貸走弱更加明顯。居民端在“517”地產(chǎn)新政的支持下，商品房銷售有所回暖，但提前還貸力度依然不減，因此居民中長貸預(yù)計繼續(xù)少增。
2）新增社融：6月的企業(yè)債與政府債與2023年同期基本持平，預(yù)計6月新增社融約3.3萬億元，同比少增，社融存量同比增速為8.1%。
3）M1、M2增速：M1回落至-6.3%（前值-4.2%），M2回落至+6.3%（前值+7.0%）。本輪政府信用擴張并沒有抬升居民和企業(yè)的存款，反而隨著儲蓄釋放至資本市場（最近主要流向債市）和提前還貸，M1和M2后續(xù)仍將承壓。
貿(mào)易數(shù)據(jù)預(yù)測：
美歐6月制造業(yè)PMI再度回落，顯示全球制造業(yè)周期復(fù)蘇滯緩，外需整體偏弱，國內(nèi)PMI新出口訂單持平前期，仍處于榮枯分界線以下，預(yù)計出口動能小幅放緩，6月出口增速為6.6%。PMI生產(chǎn)小幅回落，進口小幅回升，疊加部分大宗商品價格回落，預(yù)計6月進口增速為2.8%。6月貿(mào)易順差為823億美元。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟內(nèi)生動力恢復(fù)不及預(yù)期
|
|
