>> 格林大華期貨-鋁早報(bào)-240704
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2024/7/4 |
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來(lái)源： |
格林大華期貨 |
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鋁
【品種觀點(diǎn)】美6月ADP超預(yù)期下滑，6月ISM才行服務(wù)業(yè)PMI48.8，大幅不及預(yù)期52.6，美指下滑，有色普漲，鋁價(jià)偏強(qiáng)調(diào)整。財(cái)新中國(guó)服務(wù)業(yè)PMI51.2，低于前值，但仍處于擴(kuò)張期。中國(guó)6月官方制造業(yè)PMI49.5，與上月持平，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩，疊加鋁材季節(jié)性需求因素走弱，供給端維持小幅增加，故鋁價(jià)上行略顯疲乏。現(xiàn)貨端局地成成交改善，貼水略收窄。從中周期來(lái)看，雙碳政策對(duì)氧化鋁和電解鋁的產(chǎn)能削弱，政府加杠桿，商品房庫(kù)存加速消化、新能源汽車解除限購(gòu)、設(shè)備以舊換新等，中美主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)周期共振，鋁上行的基本邏輯仍然存在。短期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，工業(yè)生產(chǎn)，消費(fèi)、投資增速不及預(yù)期,需求季節(jié)性走弱，供需結(jié)構(gòu)上并不利多，只是美指壓制減弱收復(fù)部分跌幅，水平位震蕩。
【操作建議】
操作上，等待機(jī)會(huì)逢回調(diào)適量補(bǔ)多思路。滬鋁主力日運(yùn)行區(qū)間20370-20500外盤運(yùn)行區(qū)間2538-2590
【利多因素】
經(jīng)濟(jì)周期弱復(fù)蘇。超長(zhǎng)期國(guó)債項(xiàng)目推進(jìn)。
【利空因素】7月3日A00現(xiàn)貨升貼水增加20至-50元/噸，局地成交轉(zhuǎn)好。mysteel數(shù)據(jù)，社庫(kù)（6.27-7.1）增加0.4萬(wàn)噸至76.2萬(wàn)噸。7月1日，LME鋁庫(kù)存日減少0.5575萬(wàn)噸至102.1355萬(wàn)噸。淡季。
【風(fēng)險(xiǎn)因素】
地緣政治影響擴(kuò)大并超預(yù)期；美數(shù)據(jù)反復(fù)修正政策變數(shù)
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