>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日?qǐng)?bào)-240704
| 上傳日期： |
2024/7/4 |
大?。?/td>
| 770KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
盧品先,常俊萍 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
【基本面信息】
銅：產(chǎn)業(yè)層面，上周三大交易所庫(kù)存環(huán)比增加1.1萬(wàn)噸，其中上期所庫(kù)存減少0.3至32.0萬(wàn)噸，LME庫(kù)存增加1.5至18.0萬(wàn)噸，COMEX庫(kù)存微減至0.8萬(wàn)噸。上海保稅區(qū)庫(kù)存環(huán)比減少0.9萬(wàn)噸。當(dāng)周現(xiàn)貨進(jìn)口窗口打開，洋山銅溢價(jià)回升，進(jìn)口清關(guān)需求改善。
鋅：上期所鋅錠期貨庫(kù)存錄得8.23萬(wàn)噸，LME鋅錠大量交倉(cāng)，庫(kù)存錄得26.21萬(wàn)噸。根據(jù)上海有色數(shù)據(jù)，最新鋅錠社會(huì)庫(kù)存錄得19.46萬(wàn)噸，小幅累庫(kù)。席位方面，國(guó)君乾坤東證凈多增，中泰凈多減。
黃金：美國(guó)通脹數(shù)據(jù)總體符合預(yù)期，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏強(qiáng)勢(shì)。美國(guó)5月PCE核心物價(jià)指數(shù)同比值為2.6%，符合預(yù)期，低于前值的2.8%，環(huán)比值為0.1%，符合預(yù)期，低于前值的0.3%。
鐵礦石：6月24日-6月30日中國(guó)47港到港總量2597.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.4萬(wàn)噸；中國(guó)45港到港總量2470.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.8萬(wàn)噸；北方六港到港總量為1414.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加348.4萬(wàn)噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）銅期權(quán)
標(biāo)的行情：滬銅（CU2408)滬銅持續(xù)近兩個(gè)多月以來(lái)的多頭上漲趨勢(shì)，而后沖高回落，維持近三周以來(lái)的震蕩下行，跌破21天均線，而后維持一周多以來(lái)60天均線附近上下波動(dòng)，整體表現(xiàn)為較為中期多頭趨勢(shì)方向上短期區(qū)間震蕩逐漸回升的行情走勢(shì)，漲幅1.44%報(bào)收于80230。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率中位數(shù)偏上水平小幅波動(dòng)報(bào)收于17.74%（-0.03%）；期權(quán)持倉(cāng)量PCR持續(xù)下降回落跌破1.00報(bào)收于0.92。
策略建議：構(gòu)建做空波動(dòng)率的賣方期權(quán)偏中性組合策略，獲取波動(dòng)率下降帶來(lái)的時(shí)間價(jià)值收益，根據(jù)市場(chǎng)行情變化，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得組合策略偏向于賣方為主的中性組合策略，若市場(chǎng)行情急速大漲，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如CU2408，S_CU2408P80000，S_CU2408P82000和S_CU2408C84000，S_CU2408C82000。
?。?）鋁期權(quán)
標(biāo)的行情：滬鋁(AL2408)經(jīng)過前期持續(xù)多頭上漲，高位回落連續(xù)空頭，形成近兩個(gè)月以來(lái)的倒"V"型走勢(shì)形態(tài)，近一周多以來(lái)主要表現(xiàn)為小幅區(qū)間弱勢(shì)盤整震蕩，漲幅0.22%報(bào)收于20475。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率逐漸下降至歷史中位數(shù)偏下水平報(bào)收于12.03%（+0.71%）；期權(quán)持倉(cāng)量PCR持續(xù)回落報(bào)收于0.71，表明市場(chǎng)行情弱勢(shì)偏空。
策略建議：構(gòu)建正向日歷價(jià)差組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，持有近月合約到期，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如AL2408，AL2409，S_AL2408P20400@10，S_AL2408C20400@10和B_AL2409P20400@10，B_AL2409C20400@10。
?。?）鋅期權(quán)
標(biāo)的行情：滬鋅(ZN2407)延續(xù)兩個(gè)月震蕩上行多頭上漲突破前期新高，而后沖高回落連續(xù)報(bào)收陰線，前一周以來(lái)延續(xù)弱勢(shì)回落下跌趨勢(shì)，上周低位寬幅區(qū)間大幅震蕩后逐漸回暖上升，整體表現(xiàn)為中期趨勢(shì)向上短期低位大幅波動(dòng)的行情走勢(shì)形態(tài)，漲幅0.73%報(bào)收于24690。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率震蕩下行跌破下軌道線報(bào)收于17.83%（-0.26%）；滬鋅期權(quán)持倉(cāng)量PCR報(bào)收于1.35，表明市場(chǎng)行情偏震蕩。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏中性組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，當(dāng)行情快速上漲或急速下跌，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如ZN2408，S_ZN2408P24600，S_ZN2408P24400和S_ZN2408C25000，S_ZN2408C2550。
?。?）黃金期權(quán)
標(biāo)的行情：黃金(AU2408)4月中旬以來(lái)高位寬幅矩形區(qū)間震蕩，近一個(gè)月偏空頭下行，前一周跌至震蕩區(qū)間下限后盤整，而后維持近兩周以來(lái)的寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩，市場(chǎng)行情整體表現(xiàn)為寬幅區(qū)間盤整有所反彈回升的走勢(shì)形態(tài)，漲幅0.03%報(bào)收于552.20。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率在下軌道線內(nèi)窄幅盤整報(bào)收于17.46%（+0.29%）；期權(quán)持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.87，市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)為震蕩。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌偏中性的組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)delta，使得持倉(cāng)保持中性，若市場(chǎng)行情急速下跌或上漲，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如AU2408，S_AU2408P544@10，S_AU2408P552@10和S_AU2408C568@10，S_AU2408C576@10。
?。?）鐵礦石期權(quán)
標(biāo)的行情：鐵礦石(I2409)近一個(gè)月沖高回落連續(xù)報(bào)收陰線，形成倒“V”型走勢(shì)，而后維持近兩周以來(lái)低位區(qū)間盤整震蕩，而后有所反彈回升，整體表現(xiàn)為空頭壓力線下的區(qū)間盤整小幅回升的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)，漲幅1.71%報(bào)收于864.00。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率維持高位小幅波動(dòng)收于28.08%（-2.26%）；期權(quán)持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.99，表明市場(chǎng)行情空頭減弱，短期有所回升。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌偏空頭的期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，當(dāng)行情突破損益平衡點(diǎn)時(shí)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如I2409，S_I2409-P-830@10，S_I2409-P-840@10和S_I2409-C-860@10，S_I2409-C-870@10。
|
|
