>> 銅冠金源期貨-工業(yè)硅半年報：供需預(yù)期失衡，工業(yè)硅難有上行空間-240704
| 上傳日期： |
2024/7/4 |
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| 1030KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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在逆全球化加劇的背景下，中美制造業(yè)的復(fù)蘇周期仍然面臨考驗。我國上半年工業(yè)生產(chǎn)積極復(fù)蘇但制造業(yè)市場需求臨近季末卻略顯疲態(tài)。在貨幣政策持穩(wěn)，財政政策穩(wěn)步發(fā)力的基調(diào)下，政府將出臺一系列新政扶持國家重點戰(zhàn)略領(lǐng)域，托底房地產(chǎn)市場，推動制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級，加快清潔能源體系建設(shè)，預(yù)計國內(nèi)宏觀經(jīng)濟將從平穩(wěn)著陸走向企穩(wěn)反彈。
供應(yīng)方面，上半年西北地區(qū)產(chǎn)量高位運行，川滇地區(qū)豐水期來臨產(chǎn)能利用率加快恢復(fù)，下半年超過100萬噸的新增產(chǎn)能投放預(yù)期將持續(xù)沖擊市場供應(yīng)，預(yù)計工業(yè)硅全年的累計產(chǎn)量或?qū)⑦_到470萬噸，下半年現(xiàn)貨市場累庫壓力依然較大。
需求方面，預(yù)計光伏終端裝機“失速”已成定局，產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤大幅收縮被迫減產(chǎn)去庫的格局將得以延續(xù)；有機硅仍面臨終端需求不足的壓力；鋁合金受建筑建材和家裝行業(yè)需求走弱拖累短期難有起色，整體預(yù)計下半年工業(yè)硅消費將維持低增速。
預(yù)計今年下半年整體供需的預(yù)期失衡將持續(xù)打壓市場預(yù)期，國內(nèi)宏觀邊際回暖難以對相對過剩的硅料行業(yè)形成有效支撐，光伏產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展“失速”將成為價格預(yù)期難以扭轉(zhuǎn)的主要原因，期價將呈現(xiàn)低位震蕩運行，價格重心或?qū)⑦M一步下移。整體預(yù)計工業(yè)硅下半年的主要運行區(qū)間在9500-12500元/噸。
策略建議：擇機逢高做空為主
風(fēng)險點：國內(nèi)宏觀經(jīng)濟反彈，海外央行提前降息
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