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首先、燒堿07合約貼水進(jìn)入交割，市場下調(diào)對09合約的估值，做空盤面升水?？疹^的主要邏輯在于現(xiàn)貨上漲驅(qū)動(dòng)較前三年偏弱。但當(dāng)下市場面臨即供應(yīng)減產(chǎn)、需求環(huán)比改善、成本抬升，不應(yīng)小看燒堿現(xiàn)貨彈性。同時(shí)09合約是旺季合約，倉單量有限，未來不一定會貼水交割，因?yàn)樵诂F(xiàn)貨上漲階段，幾天的漲幅可以覆蓋交割時(shí)期的倉儲費(fèi)等成本。因此期貨不宜追空。
　　需求端，外需方面，出口價(jià)格上行，支撐50堿市場。內(nèi)需方面環(huán)比改善，尤其氧化鋁行業(yè)開工持續(xù)擴(kuò)張，內(nèi)蒙古地區(qū)前期實(shí)現(xiàn)投料復(fù)產(chǎn)的產(chǎn)能將于7月5日前后釋放產(chǎn)量，山西地區(qū)目前處于檢修的氧化鋁企業(yè)下周仍處于檢修狀態(tài)，預(yù)計(jì)于7月10日前后結(jié)束檢修工作。粘膠短纖行業(yè)需求穩(wěn)定，開工環(huán)比改善。造紙行業(yè)三四季度有新增產(chǎn)能投放，但當(dāng)下仍處于淡季。整體看，燒堿下游需求尚可，三季度燒堿下游的剛需、囤貨需求將進(jìn)一步擴(kuò)張。
　　供應(yīng)端，山東液氯仍堅(jiān)挺，導(dǎo)致氯堿利潤尚可，廠家檢修、降負(fù)力度不及去年。但未來仍要關(guān)注今年環(huán)保、安全生產(chǎn)檢查以及高溫限電的可能，或?qū)?yīng)端存在較大擾動(dòng)。
　　策略：中期震蕩市。09合約上方壓力2800，下方支撐2650。