>> 國信證券-超長債周報：央行借券，超長債大跌-240707
| 上傳日期： |
2024/7/7 |
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| 1273KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
季家輝,董德志,趙婧 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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超長債復(fù)盤：6月制造業(yè)PMI走平，上周央行公告將開展國債借入操作，債市大跌。成交方面，上周超長債交投活躍度略微下降，超長債交投依然非?；钴S。利差方面，上周超長債期限利差走闊，品種利差大幅收窄。
超長債投資展望：
30年國債：截至7月6日，30年國債和10年國債利差為24BP，處于歷史極低位置。5月政府債券凈供給超過1.3萬億，超長期政府債券供給量明顯增加。4月和5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體平穩(wěn)，地產(chǎn)政策持續(xù)放松，預(yù)計經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)中向好格局的概率更大。另外今年以來央行多次提及利率風(fēng)險，上周更是開展國債借入操作，當(dāng)前30年國債期限利差較低，短周期介入30年國債品種需謹(jǐn)慎。
20年國開債：截至7月6日，20年國開債和20年國債利差為5BP，處于歷史極低位置。5月政府債券凈供給超過1.3萬億，超長期政府債券供給量明顯增加。4月和5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體平穩(wěn)，地產(chǎn)政策持續(xù)放松，預(yù)計經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)中向好格局的概率更大。另外今年以來央行多次提及利率風(fēng)險，上周更是開展國債借入操作，當(dāng)前30年國債期限利差較低，短周期介入30年國債品種需謹(jǐn)慎。
一級發(fā)行：上周超長債發(fā)行量有所回升。和上上周相比，超長債總發(fā)行量小幅上升。
成交量：上周超長債交投非?；钴S。和上上周相比，上周超長債交投活躍度略微下降。
收益率：6月制造業(yè)PMI走平，上周央行公告將開展國債借入操作，債市大跌。
利差分析：上周超長債期限利差走闊，絕對水平依然偏低。上周超長債品種利差大幅收窄，絕對水平極低。
風(fēng)險提示：政策調(diào)整滯后，經(jīng)濟(jì)增速下滑。
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