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周度觀點(diǎn)：本周李云澤局長召開江蘇省重點(diǎn)城市保交房工作座談會(huì)，強(qiáng)調(diào)全力推進(jìn)在建已售難交付商品房項(xiàng)目處置；南京、佛山、石家莊等城市發(fā)文放松商貸、搖號(hào)等政策。本周(6.29-7.5)50城新房成交3.6萬套，環(huán)比降6.6%，7月前5日新房日均成交同比升36.9%、20城二手房日均成交同比升95.9%，我們判斷本輪政策效果持續(xù)性或好于2022-2023年放松周期。投資建議方面，近期我們多次強(qiáng)調(diào)7月或迎來新的博弈窗口期，本周初板塊亦迎來大漲，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)再次強(qiáng)調(diào)：1）板塊已回撤至4月低點(diǎn)；2）近期成交持續(xù)好轉(zhuǎn)，7月低基數(shù)下重點(diǎn)城市新房銷售存在轉(zhuǎn)正可能性；3）7月重要會(huì)議窗口期，無論是新的政策還是收儲(chǔ)加速落地仍值得期待，短期建議投資者保持倉位，對(duì)板塊表現(xiàn)可以適度樂觀。個(gè)股建議關(guān)注積極優(yōu)化土儲(chǔ)、具備基本面支撐、估值修復(fù)空間仍大的優(yōu)質(zhì)房企如中國海外發(fā)展、招商蛇口、越秀地產(chǎn)、保利發(fā)展等，同時(shí)建議關(guān)注經(jīng)紀(jì)（貝殼）、代建（綠城管理控股）、物管（保利物業(yè)、中海物業(yè)、招商積余）等領(lǐng)域龍頭。
　　政策環(huán)境監(jiān)測(cè)：李云澤：全力推進(jìn)在建已售難交付商品房項(xiàng)目處置。
　　市場(chǎng)運(yùn)行監(jiān)測(cè)：1）重點(diǎn)城市7月以來成交同比轉(zhuǎn)正，二手房改善明顯。本周(6.29-7.5)50城新房成交3.6萬套，環(huán)比降6.6%；20城二手房成交2.1萬套，環(huán)比降5.0%。7月前5日新房日均成交同比升36.9%，降幅較6月收窄49.2個(gè)百分點(diǎn)；二手房日均成交同比升95.9%，增幅較5月擴(kuò)大80.1個(gè)百分點(diǎn)。2）庫存環(huán)比下降，去化周期18.7個(gè)月。16城取證庫存9984萬平，環(huán)比降0.9%；去化周期18.7個(gè)月。3）土地成交回升、溢價(jià)率回落，二三線占比提高。上周百城土地供應(yīng)建面3581.4萬平、成交建面3807萬平，環(huán)比升35.7%、65.9%；成交溢價(jià)率3.5%，環(huán)比降0pct；其中一、二、三線成交建面分別占比3.2%、40.3%、56.5%，環(huán)比分別降3.9pct、升2.5pct、升1.4pct。
　　資本市場(chǎng)監(jiān)測(cè)：1）地產(chǎn)債：本周境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行12.7億元，環(huán)比減少43.2億元，境外地產(chǎn)債發(fā)行0.4億美元，環(huán)比減少0.03億美元。2）地產(chǎn)股：本周房地產(chǎn)板塊漲0.81%，跑贏滬深300（-0.88%）；當(dāng)前地產(chǎn)板塊PE（TTM）16.3倍，高于滬深300的11.82倍，估值處于近五年96.3%分位。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）樓市修復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；2）個(gè)別房企流動(dòng)性問題發(fā)酵、連鎖反應(yīng)超出預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；3）行業(yè)短期波動(dòng)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。