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事件：瀾起科技發(fā)布2024年中報預增公告，公司預計24H1實現(xiàn)營收16.65億元，同比增長79.49%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.83~6.23億元，同比增長612.73~661.59%；實現(xiàn)扣非凈利潤5.35~5.65億元，同比增長13924.98~14711.96%。
　　 Q2收入利潤同環(huán)比高增。2024Q2單季度來看，公司實現(xiàn)營收9.28億元，同比增長82.6%，環(huán)比增長25.8%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.60~4.00億元，同比增長479.1~543.5%，環(huán)比增長61.0~78.9%；實現(xiàn)扣非凈利潤3.15~3.45億元，同比增長8911.4~9768.6%，環(huán)比增長43.6~57.3%。
　　分產品結構來看，24H1實現(xiàn)互連芯片收入15.28億元，津逮服務器產品線收入1.30億元，對應24Q2單季度互連芯片收入8.33億元，同比增長67.6%，津逮服務器產品線收入0.91億元，同比增長911.1%?；ミB類芯片仍為公司業(yè)績的增量中樞。
　　 DDR5加速滲透驅動接口芯片恢復增長。公司于2023年10月開始批量出貨DDR5第二子代RCD芯片，24H1出貨量已經超過第一子代RCD芯片。第三子代RCD芯片預計于24H2開始規(guī)模出貨，公司亦于2024年1月推出第四子代RCD芯片，并已經送樣給主要內存客戶。DDR5的滲透加速和DDR5子代迭代為公司接口芯片帶來持續(xù)需求。
　　 AI需求持續(xù)，三款運力芯片新品快速放量。公司在AI算力領域布局了多款高性能運力芯片新產品，24Q2實現(xiàn)快速放量。
　　1）PCIe Retimer芯片：24Q2出貨月30萬顆，環(huán)比翻倍增長；
　　2）MRCD/MDB芯片：滿足AI高性能計算對高帶寬內存模組的需求，在主流云計算、互聯(lián)網廠商規(guī)模試用，24Q2收入超過5000萬元，環(huán)比翻倍以上增長；
　　3）CKD芯片：2024年4月在業(yè)界率先試產，受益于AIPC和高速率內存平臺的需求，24Q2開始規(guī)模出貨，實現(xiàn)收入超過1000萬元。
　　投資建議：公司作為內存接口芯片領域龍頭，深度受益DDR5滲透加速，且公司開發(fā)PCIe retimer、CXL內存控制器（MXC）、CKD及MCR內存控制器（MRCD及MDB）等新品，后續(xù)成長路線清晰。我們預計公司2024-2026年歸母凈利分別為14.33/21.80/26.20億元，對應PE分別為46/30/25倍。維持“推薦”評級。
　　風險提示：DDR5滲透節(jié)奏不及預期；行業(yè)競爭加??；新品研發(fā)銷售進度不及預期。