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宏觀
　　6月美國(guó)失業(yè)率超預(yù)期攀升至4.1%，就業(yè)市場(chǎng)會(huì)加速惡化嗎？我們認(rèn)為，盡管近期一系列數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，但今年美國(guó)財(cái)政仍然寬松，財(cái)政托底下就業(yè)市場(chǎng)不會(huì)急劇惡化。此外，從大選角度看，在選情承壓的情況下，拜登政府“穩(wěn)就業(yè)”的動(dòng)力增加，我們傾向于拜登會(huì)通過財(cái)政發(fā)力拉動(dòng)政府端就業(yè)，亦或是統(tǒng)計(jì)手段，以確保今年美國(guó)失業(yè)率不會(huì)大幅攀升，將就業(yè)保持在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平。
　　策略
　　上證指數(shù)上半年小幅下跌0.3%，整體表現(xiàn)呈現(xiàn)“倒N型”走勢(shì)，可分為三個(gè)階段。階段一：年初至2月初，微觀交易轉(zhuǎn)弱影響下，市場(chǎng)逐漸走弱。階段二：2月初至5月底，資金面好轉(zhuǎn)，疊加資本市場(chǎng)及地產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化，市場(chǎng)震蕩上行。階段三：5月底至年中，政策效果進(jìn)入觀察期，資金觀望氛圍濃厚，市場(chǎng)走勢(shì)震蕩。行業(yè)端分化明顯，高股息為上半年主線。
　　金工
　　本周A股市場(chǎng)縮量下跌，主要寬基指數(shù)悉數(shù)出現(xiàn)調(diào)整。短線情緒指標(biāo)及資金面表現(xiàn)來看，當(dāng)前市場(chǎng)交易信心仍處弱勢(shì)，市場(chǎng)有待政策面、情緒面以及資金面的改善。交易方向上，資金面若不能形成持續(xù)增量，防御主線仍是主要配置方向；資金面如出現(xiàn)提振，成長(zhǎng)方向中的硬科技值得關(guān)注。