>> 銀河證券-全球大類資產配置周觀察：矛盾的就業(yè)數據與為難的美聯(lián)儲-240706
| 上傳日期： |
2024/7/8 |
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| 9726KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊超 |
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2024年7月第1周大類資產表現復盤:截至7月6日當周，矛盾的就業(yè)數據與為難的美聯(lián)儲成為左右大類資產價格的主要因素。全球視角來看，值得關注的事件包括:美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)言偏鴿，5月美聯(lián)儲會議紀要維持觀望立場，截至6月29日當周初請失業(yè)金人數超出預期，6月ADP就業(yè)人數不及預期，6月非農就業(yè)人數超預期但失業(yè)率上升，中國央行表示將面向部分公開市場業(yè)務一級交易商開展國債借入操作等。
商品市場：(一）原油:WTI原油上漲1.99%，報83.16美元/桶。供應端方面，OPEC+減產政策在第三季度延續(xù)，導致供應緊張;中東地區(qū)以色列與黎巴嫩真主黨的緊張關系加劇了不穩(wěn)定因素。需求端上，全球道路交通、機票預訂和卡車運輸增長強勁，美國煉油廠開工率高企，商業(yè)石油庫存減少，提振市場情緒。美國就業(yè)數據疲軟，引發(fā)降息預期，進一步支撐油價高位。(二）黃金：COMEX黃金期貨漲2.29%，報2378.60美元/盎司。美國就業(yè)數據疲軟導致黃金價格上漲，美聯(lián)儲主席的鴿派言論進一步推高金價。全球大選的政治不確定性和中東及俄烏的地緣政治緊張局勢增強了黃金作為避險資產的吸引力。
債券市場：(一）美債：10年期美國國債收益率下行8個基點，報4.29%。美國大選中特朗普的領先和共和黨政府赤字的不確定性為收益率提供了支撐，并且美聯(lián)儲會議紀要顯示在降息前需要更多信心。不過美國就業(yè)放緩和經濟增長降溫，以及美聯(lián)儲主席的鴿派言論，增強了市場對降息的預期，導致美債收益率下降。（二）國債：10年期美國國債收益率上行6.96個基點，報2.28%。本周中國國債市場長端利率上升主要由央行通過簽訂債券借入協(xié)議并計劃在二級市場賣出國債來引導收益率上升所致。市場優(yōu)質資產的稀缺性促使金融機構大量購買長期國債，同時央行的逆回購凈回籠資金操作減少了市場流動性，進一步推動長端利率上升。
匯率市場：(一）美元指數：美元指數跌0.92%，報104.87。美聯(lián)儲主席鮑威爾的偏鴿，美國就業(yè)數據放緩和6月ISM非制造業(yè)PMI疲軟增強了市場對降息的預期，導致美元指數下跌。(二）非美貨幣:歐元兌美元漲1.18%，報1.08。英鎊兌美元漲1.34%，報1.28。美元兌日元跌0.10%，報160.73。美元兌人民幣維持相對穩(wěn)定，報7.27。
權益市場：(一）美股：市場上調美聯(lián)儲年內降息與企業(yè)盈利預期，對通脹降溫緩解市場擔憂提振了投資者情緒，推動了美股的上漲。(二）港股:高股息與科技互聯(lián)網主題持續(xù)發(fā)酵，港股市場震蕩回暖。(三)A股:當前市場交投情緒相對平淡，在三中全會召開前夕仍傾向于穩(wěn)健的投資策略。
風險提示：國內政策力度及效果不及預期的風險；海外降息不及預期的風險；地緣因素風險；全球選舉結果不確定的風險；市場情緒不穩(wěn)定的風險。
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