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24H1歸母凈利同比增加144%-171%，維持“買入”評(píng)級(jí)
　　公司發(fā)布2024年半年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2024年半年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為13.5億元-15.0億元，與上年同期相比增加8.0億元-9.5億元，同比增加144%-171%。公司預(yù)計(jì)2024年半年度實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤為11.2億元-12.7億元，上年同期為-1.2億元。我們維持公司2024-2026年歸母凈利潤為53.6/90.4/117.5億元，同比+81%/+69%/+30%，對(duì)應(yīng)PE為34/20/15倍?？杀裙?024年Wind一致預(yù)期PE均值為27倍?？紤]到公司作為全球造船龍頭，在手訂單充裕，給予公司24年42倍PE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至50.31（前值45.60）元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　手持訂單結(jié)構(gòu)改善，經(jīng)營業(yè)績(jī)同比提升
　　分季度看，2024Q2公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9.49億元-10.99億元，同比增加4.39億元-5.89億元；扣非歸母凈利潤7.82億元-9.32億元，同比增加8.63億元-10.13億元，實(shí)現(xiàn)扭虧。其中Q2歸母凈利潤中樞為10.24億元，同比增加5.14億元，扣非歸母凈利潤中樞為8.57億元，同比增加9.38億元。由于公司手持訂單結(jié)構(gòu)改善，交付的民品船舶價(jià)格和數(shù)量同比提升。隨著營業(yè)毛利同比增加，聯(lián)營企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績(jī)也同步改善，因此上半年公司經(jīng)營業(yè)績(jī)同比提升。
　　全球造船市場(chǎng)整體平穩(wěn)向好，公司向高端船型邁進(jìn)
　　2024年1-6月船舶行業(yè)市場(chǎng)環(huán)境要素整體平穩(wěn)向好。6月克拉克森新船價(jià)格綜合指數(shù)為187點(diǎn)，同比+9.6%，環(huán)比+0.4%。根據(jù)克拉克森數(shù)據(jù)，2024年1-6月，全球船舶新接訂單金額達(dá)803億美元，同比+19.8%；年初以來全球新接訂單月均金額達(dá)134億美元，較去年月均接單量+26.6%。6月底，全球手持船舶訂單2.96億載重噸，同比增長(zhǎng)14.2%。近年來，公司手持訂單結(jié)構(gòu)不斷改善，準(zhǔn)確研判船舶行業(yè)大型化、高端化、綠色化趨勢(shì)，2023年公司國產(chǎn)首艘大型郵輪“愛達(dá)·魔都號(hào)”實(shí)現(xiàn)交付運(yùn)營。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。