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宏觀行業(yè)組合：針對(duì)所有標(biāo)記為“行業(yè)主題”的ETF，選擇成立時(shí)間1年以上、當(dāng)期規(guī)模2億以上的產(chǎn)品跟蹤的行業(yè)主題指數(shù)，每個(gè)月根據(jù)歷史數(shù)據(jù)計(jì)算經(jīng)濟(jì)、流動(dòng)性、信用的敏感性得分，然后根據(jù)最新的經(jīng)濟(jì)、流動(dòng)性、信用判斷指標(biāo)調(diào)整得分方向后進(jìn)行加總，最終得到排名前6的行業(yè)主題指數(shù)，然后取對(duì)應(yīng)規(guī)模最大的ETF進(jìn)行等權(quán)配置。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)偏弱、流動(dòng)性相對(duì)寬松，選擇繼續(xù)偏向科技。
　　宏觀+動(dòng)量行業(yè)組合：基于宏觀類配置策略主要存在偏左側(cè)的特點(diǎn)，勝率偏低而賠率較高，我們嘗試將宏觀與動(dòng)量的方法進(jìn)行結(jié)合，兩種方法各自篩選后直接合并。目前動(dòng)量的選擇偏向周期方向。
　　核心-衛(wèi)星組合：行業(yè)主題ETF整體存在波動(dòng)偏高的情況，且近兩年行業(yè)輪動(dòng)速度加快，收益難以把握，若我們使用行業(yè)ETF組合來(lái)對(duì)標(biāo)滬深300，會(huì)發(fā)現(xiàn)組合偏離較為明顯，因此，我們嘗試設(shè)計(jì)以滬深300為底倉(cāng)的“核心-衛(wèi)星”組合。我們使用宏觀敏感性測(cè)算方法分別對(duì)國(guó)內(nèi)寬基、行業(yè)主題和Smart Beta ETF三個(gè)ETF跟蹤指數(shù)池進(jìn)行測(cè)算，最終按50%、30%、20%的比例合成配置。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示及聲明：本報(bào)告模型根據(jù)歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，準(zhǔn)確度受限于歷史數(shù)據(jù)的長(zhǎng)度；模型歷史表現(xiàn)不代表未來(lái)，宏觀及市場(chǎng)環(huán)境大幅變化時(shí)模型可能失效。