久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事項：
　　7月8日，公司公告第二季度及上半年零售表現(xiàn)，2024第二季度，安踏主品牌錄得高單位數(shù)正增長，F(xiàn)ILA錄得中單位數(shù)正增長，其他品牌錄得40-45%正增長。上半年，安踏主品牌錄得中單位數(shù)正增長，F(xiàn)ILA錄得高單位數(shù)正增長，其他品牌錄得35-40%正增長。
　　國信紡服觀點：
　　1、2024第二季度：高基數(shù)上流水穩(wěn)健增長，各品牌目標達成率100%，庫銷比改善，線上折扣明顯收窄；
　　2、風險提示：改革不及預期；品牌形象受損；市場的系統(tǒng)性風險。
　　3、投資建議：第二季度經(jīng)營質(zhì)量高，看好主品牌勢能升級和多品牌矩陣的成長潛力。第二季度安踏和FILA分別增長高單位數(shù)和中單位數(shù)，主要由于去年疫情管控放開后的高基數(shù)，實際上各品牌目標達成率均達到100%，庫存和折扣良性，經(jīng)營質(zhì)量高。2024年，在安踏主品牌球星效應、產(chǎn)品矩陣渠道升級和多品牌孵化發(fā)力的支持下，集團有望繼續(xù)保持行業(yè)領先的成長性。中長期，安踏集團憑借在中國市場多層級的品牌矩陣和全球市場多品牌的布局，有望持續(xù)增強在全球運動市場的競爭力。維持盈利預測，預計2024-2026年歸母凈利潤分別為134.6/134.8/147.8億元，增長31.5%/0.2%/9.6%；若剔除因AmerSports上市所帶來的16億元一次性收益貢獻，經(jīng)調(diào)后歸母凈利潤分別約為118.6/134.8/147.8億元，增長15.8%/13.7%/9.6%。在上半年較弱的消費環(huán)境下公司品牌高質(zhì)量實現(xiàn)出色增長，看好主品牌勢能升級以及多品牌矩陣的成長潛力，維持目標價104-113港元，目標價相對2024年經(jīng)調(diào)后EPS為23-25x，維持“優(yōu)于大市”評級。