>> 國泰君安期貨-對(duì)二甲苯：9-1反套，PTA，聚酯檢修增多，TA剛需偏弱，MEG，上方空間有限-240710
| 上傳日期： |
2024/7/10 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
賀曉勤 |
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【市場(chǎng)概覽】
PX：尾盤石腦油價(jià)格下跌，8月MOPJ目前估價(jià)在695美元/噸CFR。9日PX價(jià)格下跌，一單9月亞洲現(xiàn)貨在1027成交。尾盤實(shí)貨8月在1020/1024商談，9月在1023/1029商談。9日PX估價(jià)在1026美元/噸，較8日下跌4美元。
華南一條80萬噸PX裝置周末已出產(chǎn)品，目前負(fù)荷陸續(xù)提升中，該裝置5月20日附近停車；中國臺(tái)灣一條72萬噸PX裝置已按計(jì)劃停車，計(jì)劃?rùn)z修40天左右。
MEG：山西一套30萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置計(jì)劃于7月20日附近停車檢修，預(yù)計(jì)8月10日重啟，該裝置目前負(fù)荷在4成偏下。
7月8日張家港某主流庫區(qū)MEG發(fā)貨9900噸左右；太倉兩主流庫區(qū)MEG發(fā)貨4000噸左右。
7月8日-7月14日，張家港到貨數(shù)量約為4.2萬噸，太倉碼頭到貨數(shù)量約為3.4萬噸，寧波到貨數(shù)量約為2.8萬噸，上海到貨數(shù)量約為0萬噸，主港計(jì)劃到貨總數(shù)約為10.3萬噸。
聚酯：吳江一套10萬噸聚酯裝置計(jì)劃于近日停車檢修，重啟時(shí)間不定
吳江兩套各20萬噸聚酯裝置因煤改氣于上周五停車，重啟時(shí)間待定，這兩套裝置均配套生產(chǎn)工業(yè)絲級(jí)聚酯切片。
三房巷旗下80萬噸聚酯瓶片裝置（包括前期長(zhǎng)停40萬噸）計(jì)劃停車檢修，重啟時(shí)間未定。
江浙滌絲9日產(chǎn)銷整體依舊偏弱，至下午3點(diǎn)半附近平均產(chǎn)銷估算在4成偏下。江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在45%、25%、25%、20%、10%、50%、30%、40%、10%、40%、30%、80%、80%、30%、10%、50%、40%、10%、20%、20%、0%、0%、50%。
9日直紡滌短銷售維持清淡，截止下午3:00附近，平均產(chǎn)銷15%，部分工廠產(chǎn)銷：10%，20%、20%、5%、20%、20%、15%、20%，30%，8%。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
對(duì)二甲苯趨勢(shì)強(qiáng)度：0 PTA趨勢(shì)強(qiáng)度：0 MEG趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
PX：?jiǎn)芜呎鹗幤?，繼續(xù)向下游讓利。多MEG空PX，多原油空PX。9-1反套。PX海內(nèi)外供應(yīng)如期回升，國內(nèi)?；瘓F(tuán)80萬噸重啟，海外GS40萬噸7月下重啟；FCFC72萬噸檢修。另外中國汽油消費(fèi)同比轉(zhuǎn)負(fù)，PX-MX價(jià)差擴(kuò)大，TDP裝置經(jīng)濟(jì)性尚可，未來芳烴裝置開工負(fù)荷預(yù)計(jì)仍有提升空間。高加工費(fèi)帶動(dòng)下，國產(chǎn)PTA開工同步回升。不過，紡服聚酯產(chǎn)業(yè)鏈整體處于負(fù)反饋格局當(dāng)中，無法驅(qū)動(dòng)PX進(jìn)一步上漲，疊加PX供應(yīng)增加，利潤(rùn)自PX向下轉(zhuǎn)移。
PTA：多PTA空PF持有，多MEG空PTA持有。江蘇省煤改氣督察，部分直紡及切片紡化纖停車，部分切片工廠同步降負(fù)荷，立新35、盛虹吳江40、三維25、天龍20，三房巷80、華潤(rùn)60、萬凱65及逸盛瓶片裝置大廠均有降負(fù)荷停產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)本周聚酯開工降至86%。聚酯工廠目前高庫存，唯一的選擇是減產(chǎn)去庫存，因此對(duì)于原料端來說，產(chǎn)生負(fù)反饋。然而PTA在5900附近聚酯工廠大量點(diǎn)價(jià)，形成支撐，因此PTA處于低位震蕩市行情。供應(yīng)方面，恒力PTA貨源陸續(xù)到港，PTA基差平穩(wěn)，進(jìn)一步上漲空間有限。
MEG：?jiǎn)芜?800以上有壓力，逢高空01。多MEG空PX持有。港口去庫是7月份的交易主線。國產(chǎn)供應(yīng)方面浙石化、衛(wèi)星石化乙二醇預(yù)計(jì)負(fù)荷提升。張家港庫存降至30萬噸，華東港口庫存年內(nèi)新低到66.7萬噸，本周主港到港量繼續(xù)偏低。然而考慮到美國南亞83萬噸重啟后，8月份美國貨源將增加，港口到港預(yù)計(jì)將從7月下開始有所增加，因此乙二醇的強(qiáng)勢(shì)上漲行情還剩下1-2周的時(shí)間，空間4800以上有較大壓力。逢高空01。
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