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>> 招商證券-宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告(2024年6月):Q2名義GDP能反彈到什么水平?-240709
上傳日期:   2024/7/10 大?。?/td>   874KB
格式:   pdf  共10頁(yè) 來(lái)源:   招商證券
評(píng)級(jí):   -- 作者:   張岸天,張靜靜
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2024年上半年,中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)積極回升趨勢(shì),主要得益于以下因素:1)全球經(jīng)濟(jì)整體呈回暖趨勢(shì),特別是國(guó)際貿(mào)易的穩(wěn)步復(fù)蘇,顯著推動(dòng)了中國(guó)出口的超預(yù)期增長(zhǎng)。2)持續(xù)加大的宏觀政策力度,其效應(yīng)逐步顯現(xiàn),促進(jìn)國(guó)內(nèi)PPI和CPI的穩(wěn)步回升,進(jìn)而帶動(dòng)名義GDP增速提升。具體而言,消費(fèi)品以舊換新政策和重點(diǎn)領(lǐng)域設(shè)備更新實(shí)施方案的加速落地,推動(dòng)了家電、通訊器材類商品消費(fèi)的回暖,制造業(yè)投資保持強(qiáng)勁;通過(guò)降準(zhǔn)降息和優(yōu)化結(jié)構(gòu)性政策工具,貨幣政策有效支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,工業(yè)生產(chǎn)同樣穩(wěn)步回升。此外,430政治局會(huì)議維持積極政策基調(diào),尤其在房地產(chǎn)領(lǐng)域,政策由單一供給端管理轉(zhuǎn)向供需兩端并重,政府收儲(chǔ)助力房地產(chǎn)市場(chǎng)供需平衡,517地產(chǎn)新政進(jìn)一步刺激銷售端,6月底30城商品房銷售面積創(chuàng)年內(nèi)新高,環(huán)比增長(zhǎng)42.3%。
  然而,中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨諸多挑戰(zhàn),房地產(chǎn)投資增速的持續(xù)下滑,對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成壓力;部分制造業(yè)領(lǐng)域生產(chǎn)端表現(xiàn)仍好于需求端;居民消費(fèi)增速偏緩,影響內(nèi)需擴(kuò)大;金融市場(chǎng)的“擠水分”和財(cái)政政策發(fā)力滯后,對(duì)經(jīng)濟(jì)增速產(chǎn)生一定制約。綜合考慮上述因素,預(yù)計(jì)二季度GDP實(shí)際增速將在5%-5.2%區(qū)間,而名義GDP增速將在4.7%~4.8%區(qū)間。
  預(yù)測(cè):預(yù)計(jì)6月工業(yè)增加值當(dāng)月同比5%;社會(huì)消費(fèi)品零售總額當(dāng)月同比3.5%。6月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比3.9%,其中制造業(yè)投資同比9.5%,全口徑基建投資同比6.8%,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比-9.9%。6月份出口同比增速為10.2%,進(jìn)口同比增速為4.8%。6月CPI同比0.2%,PPI同比-0.7%。6月一般公共預(yù)算收入累計(jì)同比-1.8%,一般公共預(yù)算支出累計(jì)同比2.4%。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:政策效果存在不確定性;海外經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和貨幣政策存在不確定性。
  
 
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