>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)日報-240710
| 上傳日期： |
2024/7/10 |
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| 760KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,常俊萍 |
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【基本面信息】
棉花：據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至2024年7月7日，美國棉花優(yōu)良率為45%，前一周為50%，上年同期為48%。國內(nèi)方面消費依然沒有起色，淡季下游開工率維持下滑，去庫速度放緩，紡紗利潤還小幅下滑。
白糖：現(xiàn)貨市場交投平淡，貿(mào)易商及終端以隨采隨用為主，整體成交一般。巴西政府公布的月度商品出口數(shù)據(jù)顯示，巴西6月糖出口量為320萬噸，高于去年同期的287萬噸。
油脂：據(jù)MYSTEEL，上周國內(nèi)油脂累庫較多，棕櫚油累庫4.55萬噸，豆油累庫3.18萬噸，三大油脂總庫存近五年同期中等偏高，較去年低11萬噸左右。需求端，生物柴油增加帶來的需求較好，巴西方面的豆油預(yù)期可出口量下降，利于后期棕櫚油出口。
豆粕：天氣方面，ECMWF預(yù)報顯示本周從西南到東北一線受颶風(fēng)影響有一輪明顯降雨，西北及東南部降雨偏少，未來第二周則普遍降雨偏少，GFS維持類似預(yù)測，但仍有分散降雨。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）玉米期權(quán)
標(biāo)的行情：玉米（C2409)5月中旬以來弱勢多頭趨勢上寬幅震蕩，近期圍繞20天均線和60天均線上下波動，近兩周連續(xù)報收大陰線下行，已跌破前期兩個低點，空頭情緒較濃，跌幅0.86%報收于2423。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報收于9.27%（-0.02%），軌道線內(nèi)震蕩；期權(quán)持倉量PCR報收于0.59，低位緩跌。
策略建議：構(gòu)建看跌期權(quán)熊市價差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情快速上升至較高行權(quán)價，則逐漸平倉離場，如C2409：S_C2409-P-2360，S_C2409-P-2380和B_C2409-P-2440，B_C2409-P-2460。
?。?）豆粕期權(quán)
標(biāo)的行情：豆粕(M2409)5月初突破震蕩區(qū)間上限形成多頭上漲趨勢，5月中下旬高位盤整后快速下跌回落，形成近一個半月的空頭震蕩下跌行情走勢形態(tài)，上周以來加速下行，跌幅0.92%報收于3236。
期權(quán)分析：豆粕期權(quán)隱含波動率報收于21.52%（+0.03%），圍繞歷史平均數(shù)盤整；期權(quán)持倉量PCR緩慢下跌報收于0.38。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如M2409，S_M2409-P-3100，S_M2409-P-3150和S_M2409-C-3300，S_M2409-C-3350。
（3）棕櫚油期權(quán)
標(biāo)的行情：棕櫚油(P2409)延續(xù)一個多月以來圍繞21天均線和55天均線上下波動，上周快速拉升至前期高點后持續(xù)報收陰險回落，跌幅1.64%報收于7696。
期權(quán)分析：棕櫚油期權(quán)隱含波動率軌道線自低位緩慢上行報收于20.85%（+0.41%）；持倉量PCR低位盤整報收于0.62。
策略建議：構(gòu)建看跌期權(quán)熊市價差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情快速上升至較高行權(quán)價，則逐漸平倉離場，如P2409：S_P2409-P-7400@10,S_P2409-P-7500@10和B_P2409-P-7900@10，B_P2409-P-8000@10。
?。?）白糖期權(quán)
標(biāo)的行情：白糖(SR2409)維持一個多月以來空頭壓力線下的寬幅區(qū)間大幅震蕩的行情走勢形態(tài)，三周以來大幅下行跌破區(qū)間下限后在空頭壓力下逐步小幅回升，上有前期高點壓力，跌幅0.56%報收于6188。
期權(quán)分析：白糖期權(quán)隱含波動率報收于14.07%（+1.04%），跌破下軌道線后小幅波動；期權(quán)持倉量PCR報收于0.61，低位弱勢反彈。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如SR2409：S_SR2409P6000@10，S_SR2409P6100@10和S_SR2409C6400@10，S_SR2409C6500@10。
?。?）棉花期權(quán)
標(biāo)的行情：棉花(CF2409)4月份高位盤整震蕩后連續(xù)兩個月震蕩下跌，5月中旬有所反彈回升，回暖乏力延續(xù)空頭下跌趨勢，近三周以來止跌反彈震蕩上行，上周小幅回落，延續(xù)中期空頭趨勢表現(xiàn)為中期空頭下跌趨勢下短期上行回調(diào)的市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.72%報收于14500。
期權(quán)分析：棉花期權(quán)隱含波動率報收于16.27%（-0.64%），低位反彈呈V型；持倉量PCR維持在0.60以下報收于0.55，緩慢上行。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如CF2409：S_CF2409P14000，S_CF2409P14200和S_CF2409C14600和S_CF2409C14800。
注：持倉量PCR：期權(quán)的持倉量PCR，是從期權(quán)的賣方角度分析市場的參與程度。期權(quán)持倉量PCR為1.00時，一般認(rèn)為是市場行情的多空分界線
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