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標(biāo)的走勢
　　7月1日至7月5日，滬指周中震蕩，當(dāng)周收于2949.93，成交量較前一周有所降低。深指小幅低開，周中震蕩下跌，較前一周跌幅為1.73%，當(dāng)周收于8695.55，成交量較前一周有所降低。
　　50ETF周初開于2.440，周末收于2.434，較前一周下跌0.007，跌幅為0.29%，成交額92.90億。華泰柏瑞滬深300ETF周初開于3.487，周末收于3.458，較前一周下跌0.029，跌幅為0.83%，成交額189.15億。南方中證500ETF周初開于4.996，周末收于4.930，較前一周下跌0.066，跌幅為1.32%，成交額70.30億。
　　期權(quán)市場
　　期權(quán)市場成交情況明顯走弱，日均成交量較前一周下調(diào)幅度均在20%以上，目前300ETF期權(quán)成交回落至100萬張以下，日均成交量為885,669張，50ETF期權(quán)和500ETF期權(quán)的日均成交量分別為1,022,330張和1,314,972張。持倉PCR比例有所走低，其中50ETF期權(quán)的認(rèn)沽合約持倉比率下降幅度最大，為0.09，但其周內(nèi)跌幅相對較小，情緒面依然對大盤股相對看好。而500ETF的持倉PCR僅降低了0.05。
　　波動(dòng)率方面，歷史波動(dòng)率整體出現(xiàn)下行趨勢，50ETF周度波動(dòng)率在8%左右，位于歷史25百分位水平，300ETF周度波動(dòng)率下降至5%，為歷史最低水平位附近，500ETF周度波動(dòng)率也從高位下降至18%。月度波動(dòng)率變動(dòng)較小，而隱波在周內(nèi)出現(xiàn)明顯下降，其中500ETF期權(quán)的IV下降幅度最為明顯，接近3%。對比IV和HV走勢圖來看，50ETF和300ETF的IV依然明顯高于HV，但波動(dòng)率差值略有縮減，縮減幅度在1%左右，而500ETF方面，IV和HV目前基本降至同一水平位，在做空波動(dòng)率的品種方面還是選擇大盤股標(biāo)的有較大的獲利空間。從隱波曲線結(jié)構(gòu)來看，變動(dòng)較為明顯的是，三個(gè)品種的平值認(rèn)沽期權(quán)IV有明顯下降，而虛值認(rèn)購合約的IV略有上升，情緒面出現(xiàn)回暖跡象。
　　投資建議
　　策略方面，持倉PCR比例重新下調(diào)，波動(dòng)率曲線結(jié)構(gòu)略向右側(cè)偏移，情緒面回暖跡象逐步凸顯，同時(shí)依然對大盤股相對看好，方向性頭寸可采用多頭策略。波動(dòng)率方面，歷史波動(dòng)率持續(xù)低震蕩，IV下行空間較大，可擇機(jī)做空波動(dòng)率，交易品種方面建議選擇50ETF期權(quán)或300ETF期權(quán)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　期權(quán)市場政策風(fēng)險(xiǎn)和市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)