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核心觀點(diǎn)
　　2024年上半年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利5.12-5.80億元，同比增長(zhǎng)50%-70%；扣非歸母凈利為5.19-5.87億元，同比增長(zhǎng)48.48%-68.03%。以預(yù)告中樞測(cè)算，對(duì)應(yīng)Q2單季歸母凈利約為3.00億元，環(huán)比+22%，同比+78%，扣非歸母凈利為3.13億元，環(huán)比+31%，同比+60%。公司為國(guó)內(nèi)前驅(qū)體領(lǐng)先供應(yīng)商，下游主要為存儲(chǔ)企業(yè)，在國(guó)產(chǎn)化快速推進(jìn)以及行業(yè)先進(jìn)制程的推廣驅(qū)動(dòng)下，業(yè)務(wù)處于高景氣度，同時(shí)隨著全球存儲(chǔ)周期見(jiàn)底復(fù)蘇，以及AI對(duì)先進(jìn)存儲(chǔ)芯片需求的帶動(dòng)，公司前驅(qū)體有望快速放量。LNG板材方面，受地緣政治等因素影響，LNG板材需求爆發(fā)性增長(zhǎng)，公司在手訂單飽滿(mǎn)。
　　事件
　　公司發(fā)布2024年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告
　　2024年上半年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利5.12-5.80億元，同比增長(zhǎng)50%-70%；扣非歸母凈利為5.19-5.87億元，同比增長(zhǎng)48.48%-68.03%。以預(yù)告中樞測(cè)算，對(duì)應(yīng)Q2單季歸母凈利約為3.00億元，環(huán)比+22%，同比+78%，扣非歸母凈利為3.13億元，環(huán)比+31%，同比+60%。
　　簡(jiǎn)評(píng)
　　板材、電子材料高景氣，2024上半年業(yè)績(jī)高增
　　2024年上半年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利5.12-5.80億元，同比增長(zhǎng)50%-70%，增長(zhǎng)主要來(lái)源于LNG板材、前驅(qū)體、光刻膠業(yè)務(wù)。板材方面，液化天然氣（LNG）作為清潔能源的市場(chǎng)需求增長(zhǎng)，帶動(dòng)LNG大型運(yùn)輸船舶、燃料艙和工程安裝等訂單增長(zhǎng)，LNG深冷保溫復(fù)合板材銷(xiāo)售大幅增長(zhǎng)。
　　前驅(qū)體方面，隨著集成電路行業(yè)在2024年恢復(fù)性增長(zhǎng)，以及人工智能、大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)集成電路生產(chǎn)線增加和產(chǎn)能增長(zhǎng)，存儲(chǔ)和邏輯芯片、AI用高帶寬存儲(chǔ)器（HBM）等下游產(chǎn)品類(lèi)別增長(zhǎng)較快，半導(dǎo)體電子材料銷(xiāo)售明顯增長(zhǎng)。
　　光刻膠方面，顯示面板行業(yè)在2024年恢復(fù)性增長(zhǎng)，以及OLED顯示電子產(chǎn)品的普及率提高，同時(shí)2024奧運(yùn)年帶動(dòng)顯示類(lèi)電子產(chǎn)品消費(fèi)更新，顯示面板用材料及配套產(chǎn)品銷(xiāo)售明顯增長(zhǎng)。
　　半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化進(jìn)展迅速，LNG板材業(yè)務(wù)高景氣
　　公司前驅(qū)體產(chǎn)品國(guó)際范圍內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先，種類(lèi)豐富，覆蓋三星電子、英特爾、臺(tái)積電、SK海力士、中芯國(guó)際、長(zhǎng)江存儲(chǔ)與合肥長(zhǎng)鑫等國(guó)內(nèi)外半導(dǎo)體芯片頭部生產(chǎn)商。2023年公司積極開(kāi)拓市場(chǎng)，針對(duì)所有客戶(hù)進(jìn)行產(chǎn)品擴(kuò)展，不斷提升市場(chǎng)份額。公司基本實(shí)現(xiàn)了12寸大客戶(hù)群體的全面覆蓋。同時(shí)江蘇先科宜興生產(chǎn)基地建設(shè)順利，硅類(lèi)前驅(qū)體產(chǎn)品已經(jīng)穩(wěn)定出貨，產(chǎn)能持續(xù)爬坡中，High-K前驅(qū)體和金屬前驅(qū)體產(chǎn)品樣品出貨正常，已經(jīng)逐步具備業(yè)務(wù)連續(xù)性?xún)?yōu)勢(shì)，隨著存儲(chǔ)稼動(dòng)率的逐步回暖、下游廠商的持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)、AI對(duì)HBM市場(chǎng)的帶動(dòng)，公司前驅(qū)體有望持續(xù)放量。光刻膠業(yè)務(wù)，公司為三星電子、LGDisplay、京東方、華星光電、惠科等知名面板供應(yīng)商批量供應(yīng)產(chǎn)品?！靶乱淮娮有畔⒉牧蠂?guó)產(chǎn)化項(xiàng)目-光刻膠及光刻膠配套試劑”項(xiàng)目推進(jìn)順利，相關(guān)產(chǎn)品在客戶(hù)端按計(jì)劃進(jìn)行測(cè)試，反響較好，后續(xù)有望逐步放量。公司自行研發(fā)的OLED用低溫RGB光刻膠、先進(jìn)封裝用光刻膠也取得突破性進(jìn)展，目前已經(jīng)進(jìn)入客戶(hù)端測(cè)試導(dǎo)入階段，驗(yàn)證進(jìn)程順利。硅微粉業(yè)務(wù)方面，2023年度，受經(jīng)濟(jì)增速放緩、能源價(jià)格上漲、下游客戶(hù)需求低迷等多重不利因素的影響，硅微粉產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入較上年同期有所下滑。對(duì)此，華飛電子管理層積極應(yīng)對(duì)，通過(guò)調(diào)整售價(jià)、開(kāi)發(fā)新客戶(hù)和新產(chǎn)品等多種舉措，盡可能降低成本，開(kāi)源增效，降低行情低迷帶來(lái)的不利影響，努力保持公司的市場(chǎng)占有率不下降。2023年，華飛電子的新產(chǎn)品CCL及球形氧化鋁取得突破性進(jìn)展，已經(jīng)開(kāi)始向客戶(hù)穩(wěn)定供貨，高端亞微米球形二氧化硅的研發(fā)進(jìn)展順利，其他相關(guān)新材料也在按計(jì)劃開(kāi)發(fā)中。
　　LNG板材業(yè)務(wù)方面，2022年受俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、原油價(jià)格上漲等因素的影響，歐洲天然氣動(dòng)蕩，加大對(duì)美進(jìn)口，液化天然氣貿(mào)易量的激增推動(dòng)了LNG儲(chǔ)運(yùn)裝備制造行業(yè)的爆發(fā)性增長(zhǎng)。受益于下游造船行業(yè)的快速發(fā)展和國(guó)內(nèi)液化天然氣儲(chǔ)運(yùn)裝備制造企業(yè)對(duì)保溫材料不斷增長(zhǎng)的需求，公司LNG保溫絕熱板材業(yè)務(wù)獲得了良好的發(fā)展機(jī)遇，在手訂單充足，長(zhǎng)期盈利能力穩(wěn)步提升。2023年，公司LNG儲(chǔ)運(yùn)用增強(qiáng)型絕緣保溫復(fù)合材料國(guó)產(chǎn)化項(xiàng)目初見(jiàn)成效，絕緣板第二工廠建設(shè)基本完成，并已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)行大規(guī)模生產(chǎn)，RSB、FSB次屏蔽層材料智能生產(chǎn)線完成建設(shè)，并順利進(jìn)行試生產(chǎn)，相關(guān)產(chǎn)品正在GTT公司的認(rèn)證過(guò)程中。公司及下屬控股子公司江蘇雅克液化天然氣工程公司在報(bào)告期與大連船舶重工集團(tuán)有限公司、招商局重工（江蘇）有限公司、揚(yáng)子江船業(yè)等國(guó)內(nèi)大型船舶制造廠簽署了關(guān)于大型LNG運(yùn)輸船及集裝箱船燃料艙液貨圍護(hù)系統(tǒng)施工合同。作為國(guó)內(nèi)首家通過(guò)法國(guó)GTT公司和船級(jí)社認(rèn)證的LNG保溫絕熱板材制造商，公司通過(guò)自主研發(fā)擁有多項(xiàng)核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)，擁有獨(dú)特的生產(chǎn)技術(shù)和高度智能化的生產(chǎn)線，并且公司與國(guó)內(nèi)外客戶(hù)之間保持著深度的合作關(guān)系，為后續(xù)訂單的持續(xù)獲取和生產(chǎn)交付提供了有力支撐。
　　在建項(xiàng)目豐富，半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)持續(xù)強(qiáng)化
　　截至2024年一季度末，公司在建工程為25.52億元。半導(dǎo)體業(yè)務(wù)方面，前驅(qū)體業(yè)務(wù)當(dāng)前產(chǎn)能450噸/年，在建產(chǎn)能4-500噸/年，目前基建部分已完成90%，主要生產(chǎn)以及研發(fā)設(shè)備達(dá)