>> 渤海證券-金屬行業(yè)周報：Antofagasta銅礦敲定新加工費-240709
| 上傳日期： |
2024/7/9 |
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| 1292KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
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作者： |
張珂 |
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行業(yè)情況及產(chǎn)品價格走勢初判
鋼鐵：下游處季節(jié)性消費淡季，鋼鐵下游消費表現(xiàn)一般；本周鋼材產(chǎn)量繼續(xù)下降，庫存延續(xù)積累；行業(yè)供需雙弱，宏觀面暫無更多消息，后續(xù)鋼價或震蕩運行，需關(guān)注后續(xù)三中全會。
銅：安托法加斯塔（Antofagasta）近日與部分中國銅冶煉廠敲定加工費TC為23.25美元/干噸，合同結(jié)構(gòu)涉及2024年下半年及2025年上半年船期、2025年銅精礦供應的50%；需求端表現(xiàn)一般，短期銅價或震蕩運行。
鋁：氧化鋁供給仍偏緊，晉豫地區(qū)鋁土礦未有全面大規(guī)模復產(chǎn)消息；云南、內(nèi)蒙古電解鋁產(chǎn)量穩(wěn)步釋放，國內(nèi)鋁下游行業(yè)需求表現(xiàn)一般；短期鋁價或震蕩運行。
鋰：歐美對中國新能源車和電池等加征關(guān)稅，或?qū)罄m(xù)出口需求有一定影響；當前鋰價或?qū)Σ糠滞赓徳系匿圎}廠商造成成本壓力，但目前未出現(xiàn)因成本倒掛而大規(guī)模減停產(chǎn)消息；預計供給過剩壓力下短期鋰價將弱勢運行。
本周策略
?。?）銅：礦端干擾不斷，冶煉費處于歷史低位水平，冶煉端存收緊預期；國內(nèi)一季度需求表現(xiàn)尚可，消費品以舊換新政策、地產(chǎn)政策不斷放松后續(xù)或支撐下游消費，建議關(guān)注相關(guān)板塊。（2）黃金：年內(nèi)降息概率仍較大，金價有望率先于利率政策出現(xiàn)拐點；整體看，美國居高不下的債務和赤字率、復雜的地緣局勢、央行購金、美聯(lián)儲降息預期均利好金價，建議關(guān)注相關(guān)板塊。（3）錫：半導體行業(yè)景氣度逐漸復蘇，疊加AI、新能源和新質(zhì)生產(chǎn)力等發(fā)展帶動需求，看好錫行業(yè)景氣復蘇和未來發(fā)展，建議關(guān)注相關(guān)板塊。
綜上，維持對鋼鐵行業(yè)的“中性”評級、對有色金屬行業(yè)的“看好”評級，維持對博威合金（601137）、洛陽鉬業(yè)（603993）、中金黃金（600489）、錫業(yè)股份（000960）、紫金礦業(yè)（601899）的“增持”評級。
風險提示
原材料價格波動風險、下游需求不及預期風險、地緣政治擾動風險。
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