>> 宏源期貨-氧化鋁與電解鋁日評：美國6月消費端通脹低于預(yù)期前值，關(guān)注今晚6月生產(chǎn)端通脹PPI-240712
| 上傳日期： |
2024/7/12 |
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pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
?、偃毡就杓t商事（Marubeni Corp）周四稱，截至6月底，日本三大港口的鋁庫存為317,860噸，較上月增長約3%o
?、诮?，《廣西空氣質(zhì)量持續(xù)改善行動實施方案》印發(fā)，其中提及，嚴(yán)格執(zhí)行鋼鐵、電解鋁等新建項目產(chǎn)能置換要求，不得以機械加工、鑄造、鐵合金等名義新增鋼鐵產(chǎn)能，依法依規(guī)淘汰落后產(chǎn)能。鼓勵鋼鐵冶煉項目依托現(xiàn)有生產(chǎn)基地聚集發(fā)展。到2025年，短流程煉鋼產(chǎn)量占比達(dá)到15%。
?、坌侣劸W(wǎng)站Eisnis.com援引印尼礦業(yè)部發(fā)言人的話報道，印尼計劃重新審視鋁土礦出口禁令政策，此前印尼國會議員請求重新開放鋁土礦出口。
?、躄ME周三公布的數(shù)據(jù)顯示，在LME批準(zhǔn)的倉庫中，6月份俄羅斯鋁庫存的份額從4月份的42%增加至50%o
?、輷?jù)SMM了解，內(nèi)蒙地區(qū)某氧化鋁廠50萬噸產(chǎn)能于近日順利產(chǎn)出成品，并初步計劃于8月中旬啟動第二條年產(chǎn)50萬噸的產(chǎn)線，屆時總運行產(chǎn)能將達(dá)100萬噸。
氧化鋁&電解鋁
1)上游:山西個別礦和河南洞采礦已經(jīng)復(fù)產(chǎn)，但因山西多數(shù)礦和河南露天礦仍保持停產(chǎn)、貴州部分鋁土礦仍存生產(chǎn)阻力，或使國內(nèi)鋁土礦難改供給偏緊狀態(tài)而價格趨漲，促中國企業(yè)積極尋求進(jìn)口鋁士礦，使澳洲和幾內(nèi)亞鋁土礦現(xiàn)貨供給偏緊而以執(zhí)行長單為主致價格上漲或持穩(wěn)，而且印尼計劃重新審視鋁土礦出口禁令，但幾內(nèi)亞7-8月雨季或影響國內(nèi)鋁士礦8-10月進(jìn)口量﹔中國氧化鋁產(chǎn)能開工率較上周升高，益加重慶九龍萬博新材料60萬噸氧化鋁擴建產(chǎn)能已經(jīng)投產(chǎn)并將陸續(xù)釋放產(chǎn)量，內(nèi)蒙古康鴻新材料6.萬噸氧化鋁產(chǎn)能中5萬噸已經(jīng)投產(chǎn)并將于8月中旬啟動第二條50萬噸產(chǎn)線，中鋁防城港二期200萬噸氧化鋁產(chǎn)能或于12月投產(chǎn)，或使中國氧化鋁7月生產(chǎn)量環(huán)比增加，山西國產(chǎn)和進(jìn)口鋁土礦的氧化鋁生產(chǎn)成本分別為2900和3150元/噸左右，但因美國鋁業(yè)在西澳且產(chǎn)能為220萬噸的Kwinanao氧化鋁廠已于6月1日正式停止投料，力拓旗下T arwun氧化鋁廠生產(chǎn)持續(xù)受天然氣供給短缺擾動，盤加國內(nèi)氧化鋁進(jìn)口處于虧損狀態(tài)，或使國內(nèi)氧化鋁7月進(jìn)口量環(huán)比下降﹔海外對再生鋁需求預(yù)期增長促部分復(fù)化錠和破碎廢鋁流入印度等國家，國內(nèi)新廢鋁因加工淡季而供給趨減但舊廢鋁因以舊換新或供給增長，中國廢鋁7月生產(chǎn)量(進(jìn)口量）或環(huán)比增加（增加），促廢鋁持貨商出貨積極性好轉(zhuǎn)，再生鋁合金和壓鑄廠等利廢企業(yè)因汽摩訂單不足和生產(chǎn)利潤轉(zhuǎn)負(fù)而剛需采購為主﹔內(nèi)蒙古華云三期42萬噸電解鋁產(chǎn)能仍將繼續(xù)投產(chǎn)，四川啟明星鋁業(yè)12.5萬噸電解鋁產(chǎn)能預(yù)計8月技改結(jié)束逐步復(fù)產(chǎn)，益加國內(nèi)電解鋁理論加權(quán)平均完全成本為180.0元/噸左右而利潤可觀提振生產(chǎn)積極性，或使國內(nèi)電解鋁7月生產(chǎn)量環(huán)比增加，洛陽伊川豫港龍泉鋁業(yè)20萬噸電解鋁產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至內(nèi)蒙古赤峰東山鋁業(yè)并或于25年6月投產(chǎn)﹔進(jìn)口窗口關(guān)閉或限制中國電解鋁進(jìn)口量，使中國保稅區(qū)電解鋁庫存量較上周增加﹔中國主要消費地鋁錠出庫量較上周增加，中國電解鋁社會庫存量較上周減少﹔倫金所電解鋁庫存量較昨日減少﹔以上說明國內(nèi)電解鋁新增和停產(chǎn)產(chǎn)能投復(fù)產(chǎn)引導(dǎo)供給預(yù)期趨松使持貨商出貨為主。
2)下游:傳統(tǒng)消費淡季來臨使鋁棒下游剛需采購為主而現(xiàn)貨成交慘淡，使中國鋁棒龍頭企業(yè)產(chǎn)能開工率較上周下降，使中國主流消費地鋁棒出庫量較上周減少，中國各地區(qū)鋁棒庫存量較.上周增加;傳統(tǒng)消費淡季漸近引導(dǎo)下游需求趨降預(yù)期，使中國鋁下游龍頭加工企業(yè)產(chǎn)能開工率較上周下降，其中鋁線纜(國網(wǎng)中標(biāo)訂單要求11月甚至明年7月前交貨，使鋁線纜企業(yè)在手訂單仍然充裕而下半年排產(chǎn)預(yù)期樂觀，疊加鋁價下跌刺激下游補貨需求集中釋放而紛紛生產(chǎn)積壓訂單)產(chǎn)能開工率較上周升高;鋁型材(傳統(tǒng)消費淡季來臨使下游需求趨弱，家裝型材和部分工裝建材需求尚可但數(shù)量不大且訂單零散，光伏型材因下游組件排產(chǎn)影響暫未起色且加工費內(nèi)卷和賬期延遲增大生存壓力)產(chǎn)能開工率較_上周下降;鋁板帶(傳統(tǒng)消費淡季來臨使下游7-8月需求趨弱致更多鋁板帶企業(yè)無力下調(diào)加工費而被迫減產(chǎn)，鋁板帶大量新建產(chǎn)能或投產(chǎn)在即)、鋁箔(傳統(tǒng)消費淡季來臨使包裝箔和空調(diào)箔及電池箔等均無超預(yù)期需求，龍頭鋁箔企業(yè)多數(shù)選擇以價換量)、原生鋁合金(大部分原生鋁合金用于生產(chǎn)車輪轂等汽車零部件，原生鋁合金企業(yè)雖然面臨下游下單和提貨意愿低迷，但為維持市場份額和完成鋁水合金化比例任務(wù)而通過積壓成品庫存維持原有生產(chǎn)節(jié)奏)、再生鋁合金(傳統(tǒng)消費淡季來臨使企業(yè)對7-8月訂單預(yù)期悲觀，大型企業(yè)尚有長單支撐,但中小型企業(yè)因成本高企和需求不足而產(chǎn)量趨降)產(chǎn)能開工率較上周持平。以上說明傳統(tǒng)消費淡季來臨引導(dǎo)國內(nèi)電解鋁下游剛需采購為主而現(xiàn)貨成交一般。
【交易策略】
因此,晉多數(shù)和豫露天礦仍未復(fù)采推升進(jìn)口與國產(chǎn)鋁土礦價格，但個別洞采礦復(fù)產(chǎn)和進(jìn)口鋁土礦補充引導(dǎo)氧化鋁新增或停產(chǎn)產(chǎn)能投復(fù)產(chǎn)，或使氧化鋁價格有所反復(fù)，建議投資者暫時觀望，關(guān)注3400-3600附近支撐位及3900-4300附近壓力位;（觀點評分:0)
美國經(jīng)濟與就業(yè)表現(xiàn)偏弼及消費端通脹超預(yù)期下降引發(fā)經(jīng)濟衰退擔(dān)憂，傳統(tǒng)消費淡季抑制需求和國內(nèi)鋁土礦供給緊
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