>> 方正證券-勁仔食品(003000)公司點評報告：成本紅利延續(xù)，利潤維持高增勢能-240712
| 上傳日期： |
2024/7/12 |
大小： |
281KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
王澤華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布《2024年半年度業(yè)績預(yù)告》，24H1預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤1.33-1.50億元，同比增長60.00%-80.00%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.12-1.29億元，同比增長56.04%-79.17%；對應(yīng)24Q2預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤0.59-0.76億元，同比增長35.25%-73.10%；預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.54-0.70億元，同比增長37.96%-80.61%。
原料價格下行&規(guī)模效應(yīng)&供應(yīng)鏈效益優(yōu)化，利潤維持高增。24H1主要原材料如鳀魚、鵪鶉蛋、黃豆等價格同比均有所下降，同時營收增長具有規(guī)模效應(yīng)以及供應(yīng)鏈效應(yīng)持續(xù)優(yōu)化，延續(xù)23Q4以來的較快利潤增速。展望未來，公司為大單品模式，隨著收入持續(xù)增長，生產(chǎn)、營銷等方面均具有規(guī)模效應(yīng)，盈利能力有望不斷提升。
魚制品穩(wěn)健成長，深海鳀魚引領(lǐng)行業(yè)創(chuàng)新升級。為實現(xiàn)魚制品從10億到20億級單品成長，公司從渠道、產(chǎn)品、品牌多維度發(fā)力，渠道端重視現(xiàn)代型渠道，提高終端品牌勢能，加強與零食專營渠道等新興渠道合作，積極推動海外市場開發(fā)，產(chǎn)品端推出深海鳀魚升級產(chǎn)品，更加營養(yǎng)健康，加深消費者的健康零食品類認知，品牌端獨家冠名S+級綜藝《魔方新世界》，聯(lián)名《種地吧》在全國多地展開快閃活動，品牌知名度和美譽度不斷提高。
享中式零食紅利，第二大單品鵪鶉蛋快速崛起。鵪鶉蛋品類具有覆蓋人群廣，營養(yǎng)健康等特點，近年來保持高速成長，未來成長空間大。作為較早布局的廠商，公司鵪鶉蛋銷售規(guī)模行業(yè)靠前。我們認為公司具備大單品打造能力，品牌影響力強，有助于招商鋪貨，同時不斷研發(fā)創(chuàng)新，打造溏心鵪鶉蛋升級產(chǎn)品，具有較強的市場競爭優(yōu)勢，看好十億潛力大單品成長。
投資建議：我們預(yù)計公司2024-2026年營業(yè)收入分別為26.58/32.62/39.10億元，分別同比增長28.71%/22.71%/19.86%，預(yù)計公司2024-2026年實現(xiàn)歸母凈利潤2.91/3.51/4.32億元，分別同比增長38.66%/20.86%/23.09%，對應(yīng)24-26年P(guān)E為19.9/16.5/13.4X，維持“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：原材料價格波動風(fēng)險；渠道拓展不及預(yù)期；食品質(zhì)量及安全風(fēng)險等
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