>> 寶城期貨-煤焦日?qǐng)?bào)：強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)，煤焦寬幅震蕩-240712
| 上傳日期： |
2024/7/12 |
大?。?/td>
| 958KB |
| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
寶城期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
阮俊濤 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
核心觀點(diǎn)
焦炭：現(xiàn)階段港口準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦平倉(cāng)價(jià)2040元/噸，折合期貨倉(cāng)單成本2275元/噸，當(dāng)前價(jià)格水平下，焦化廠保有一定生產(chǎn)利潤(rùn)，開(kāi)工積極性尚可，焦炭產(chǎn)量周環(huán)比小幅提升。與此同時(shí)，迎峰度夏期間，建材需求季節(jié)性走弱，拖累鋼廠鐵水產(chǎn)量下行，焦炭需求面臨壓力。另外，從成本端來(lái)看，下半年山西煤礦有增產(chǎn)預(yù)期，且蒙煤進(jìn)口量持續(xù)釋放，焦炭原材料能帶來(lái)的價(jià)格支撐同樣不足。從周度供需數(shù)據(jù)來(lái)看，截至7月12日當(dāng)周，全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量116.1萬(wàn)噸，周環(huán)比增1.0萬(wàn)噸；全國(guó)247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量238.3萬(wàn)噸，周環(huán)比降1.0萬(wàn)噸。整體來(lái)看，焦炭基本面偏空，相對(duì)利好在于低庫(kù)存現(xiàn)狀以及支持政策預(yù)期，短期內(nèi)焦炭主力合約寬幅震蕩，建議暫時(shí)觀望，關(guān)注政策端情況。
焦煤：受蒙古國(guó)那達(dá)慕影響，7月10日~15日，蒙煤線上競(jìng)拍暫停，11日~15日三大口岸均放假閉關(guān)，短期內(nèi)蒙煤進(jìn)口受阻，不過(guò)節(jié)日過(guò)后可快速恢復(fù)。國(guó)內(nèi)方面，本周煉焦煤礦精煤產(chǎn)量環(huán)比改善，在安全生產(chǎn)月過(guò)后，山西省煤礦逐漸復(fù)產(chǎn)，結(jié)合目前煤炭高進(jìn)口的現(xiàn)狀，整體來(lái)看焦煤供應(yīng)端仍有壓力。需求方面，焦化廠利潤(rùn)尚可，近幾周來(lái)焦炭產(chǎn)量小幅回升，不過(guò)從下游鋼廠角度來(lái)看，7、8月份是傳統(tǒng)施工淡季，成材需求季節(jié)性走弱講壓制鐵水產(chǎn)量走低，因而市場(chǎng)對(duì)焦煤需求預(yù)期同樣并不樂(lè)觀。相對(duì)利好在于支持政策預(yù)期，7月份國(guó)內(nèi)重大會(huì)議給政策端帶來(lái)不確定性，現(xiàn)階段焦煤基本面壓力和政策預(yù)期相互交織，焦煤主力合約寬幅震蕩運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)方面，截至7月12日當(dāng)周，523家煉焦煤礦精煤日產(chǎn)77.9萬(wàn)噸，周環(huán)比增1.3萬(wàn)噸/天，同比偏低6.9萬(wàn)噸/天；全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量116.1萬(wàn)噸，周環(huán)比增1.0萬(wàn)噸。綜上，焦煤強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)博弈，期貨維持寬幅震蕩運(yùn)行，建議暫時(shí)觀望，若政策端對(duì)市場(chǎng)情緒無(wú)明顯提振，后市焦煤預(yù)計(jì)仍將偏弱運(yùn)行。
|
|
