>> 農(nóng)銀國(guó)際-港股市場(chǎng)一周回顧-240712
| 上傳日期： |
2024/7/12 |
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pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
農(nóng)銀國(guó)際 |
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作者： |
陳宋恩 |
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中美通脹數(shù)據(jù)引導(dǎo)市場(chǎng)降息預(yù)期
外圍政經(jīng)環(huán)境越趨復(fù)雜，
特斯拉的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)反映了市場(chǎng)對(duì)新能源汽車企業(yè)素求和關(guān)注
大型房企呈現(xiàn)銷售額持續(xù)環(huán)比好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)
中美通脹數(shù)據(jù)引導(dǎo)市場(chǎng)降息預(yù)期
本周，世界最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體中國(guó)和美國(guó)公布了消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)通脹數(shù)據(jù)。中國(guó)方面，從6月份通脹數(shù)據(jù)來(lái)看，CPI及核心CPI連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比下降，通縮壓力依然較高?？傮wCPI 5月環(huán)比下降0.1%，6月環(huán)比下降0.2%。核心CPI 5月環(huán)比下降0.2%，6月環(huán)比下降0.1%。6月份CPI和核心CPI分別同比增長(zhǎng)0.2%和0.6%。上半年，CPI和核心CPI分別同比增長(zhǎng)0.1%和0.7%。最新的通脹數(shù)據(jù)被市場(chǎng)解讀為消費(fèi)需求持續(xù)疲軟，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)中國(guó)央行需要在下半年降低利率以提振需求。
美國(guó)方面，6月CPI環(huán)比下降0.1%，為2020年6月以來(lái)最低，也是2020年6月以來(lái)首次出現(xiàn)環(huán)比下降。6月核心CPI環(huán)比上漲0.1%，環(huán)比增速已連續(xù)三個(gè)月收縮。利率期貨市場(chǎng)也做出了相應(yīng)反應(yīng)。CPI數(shù)據(jù)公布后，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的機(jī)會(huì)率上升至90%左右。7月初時(shí)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)9月降息的機(jī)會(huì)率約為60%。
從投資者角度來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)9月份降息的可能性增加至90%左右，這也意味著美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期行動(dòng)幾乎完全充分反映到資產(chǎn)價(jià)格中。換句話說(shuō)，股票、債券等資產(chǎn)已經(jīng)很大程度上反映了這種預(yù)期。例如，自5月末以來(lái)，美國(guó)已公布5月及6月CPI數(shù)據(jù)，1年期和2年期美國(guó)國(guó)債收益率已下降約27bp和35bp，國(guó)債收益率或國(guó)債價(jià)格已提前反映至少一次降息的可能性。風(fēng)險(xiǎn)在于市場(chǎng)預(yù)期不斷變化。3月份時(shí)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)9月份降息的機(jī)會(huì)率在90%左右，但到了4月份，這種預(yù)期發(fā)生了變化，9月降息機(jī)會(huì)率降至30%左右，本周9月降息機(jī)會(huì)率再次升至90%左右。預(yù)期的大幅波動(dòng)是每月通脹數(shù)據(jù)公布后導(dǎo)致市場(chǎng)不斷調(diào)整預(yù)期。因此，在美聯(lián)儲(chǔ)9月18日利率決議會(huì)議之前，未來(lái)公布7月和8月通脹率將影響市場(chǎng)對(duì)利率走向的預(yù)期。
本周恒生指數(shù)反彈，主要受以下因素推動(dòng)。行業(yè)顧問(wèn)調(diào)查顯示，個(gè)人電腦市場(chǎng)復(fù)蘇，且據(jù)報(bào)道蘋(píng)果(AAPLUS)上調(diào)今年新iPhone型號(hào)的預(yù)期銷量。而且，有消息稱微軟(MSFTUS)今年將停止更新Windows 10，此舉也將刺激企業(yè)更換PC。市場(chǎng)認(rèn)為人工智能電腦和人工智能手機(jī)的推出將刺激消費(fèi)電子產(chǎn)品的需求，帶動(dòng)中資芯片和電子股上漲。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，通過(guò)科技創(chuàng)新引導(dǎo)供給側(cè)改革從而帶來(lái)電子產(chǎn)品新需求或替代需求。行業(yè)調(diào)查顯示，6月份中國(guó)新能源汽車銷量同比、環(huán)比大幅增長(zhǎng)，加上特斯拉(TSLAUS)股價(jià)自7月初以來(lái)的反彈，中資新能源汽車股上漲。香港跟隨美國(guó)降息預(yù)期上升，香港地產(chǎn)股從低位反彈。相反，此前表現(xiàn)優(yōu)異的中國(guó)能源電力股本周下跌，這表明一些投資者獲利了結(jié)，轉(zhuǎn)而買入此前表現(xiàn)落后的股票。本周，電子及新能源汽車股的上漲帶動(dòng)恒生科技指數(shù)上漲，跑贏恒生指數(shù)。本周，恒生科技指數(shù)上漲約5.2%，恒生指數(shù)上漲約2.8%。
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