>> 華泰證券-中集集團(000039)預告利潤高增，海工訂單持續(xù)落地-240714
| 上傳日期： |
2024/7/14 |
大小： |
860KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
倪正洋,邵玉豪 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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24H1歸母凈利同比增加76%-138%，維持“買入”評級
公司發(fā)布2024年半年度業(yè)績預增公告，預計2024年半年度實現(xiàn)歸母凈利潤為7.0億元-9.5億元，與上年同期相比增加3.0億元-5.5億元，同比增加76%-138%。公司預計2024年半年度實現(xiàn)歸母扣非凈利潤為5.7億元-8.5億元，上年同期為9.8億元，主要系去年同期用于套保相關的衍生品投資損失較多所致。我們預計24-26年歸母凈利潤為26/36/44億元，對應PE為17/13/10。可比公司24年Wind一致預期PE均值23倍，公司作為行業(yè)龍頭享有一定估值溢價，給予24年24倍PE及目標價11.75（前值11.27）元；參考23年至今H/A股PE比率均值68%，港元匯率取0.93，對應H股24年PE19x及H股目標價8.63（前值8.08）港元，維持“買入”評級。
FPSO在手訂單交付+集裝箱業(yè)務增長，經(jīng)營業(yè)績同比提升
分季度看，2024Q2公司預計實現(xiàn)歸母凈利潤6.16億元-8.66億元，同比增加3.78億元-6.28億元；其中Q2歸母凈利潤中樞為7.41億元，同比增加5.03億元。商品貿(mào)易復蘇趨勢疊加紅海事件對全球物流有效運力和集裝箱周轉(zhuǎn)的持續(xù)沖擊，公司集裝箱制造業(yè)務持續(xù)增長，標準干貨箱Q2銷量整體大幅上漲。同時，公司外匯套保策略靈活調(diào)整，結(jié)合匯率波動積極靈活調(diào)整策略降低套保成本，上半年公司經(jīng)營業(yè)績同比提升。
海工業(yè)務進入復蘇周期，公司再獲兩艘FPSO大額EPC訂單
海工業(yè)務進入復蘇周期，F(xiàn)PSO市場需求旺盛。中集來福士是領先的高端海洋工程裝備總包建造商，通過其海洋工程業(yè)務和海洋能源項目，提供批量化、產(chǎn)業(yè)化的高端海洋工程裝備和特殊用途船舶服務。根據(jù)中集來福士微信公眾號信息披露，近日中集集團旗下中集來福士與新加坡海工巨頭海庭（Seatrium）簽訂巴西國油兩艘浮式生產(chǎn)儲卸油裝置船體EPC訂單。截至目前，中集來福士已交付巴油P-71船體、P-78船體分段以及多個FPSO項目的上部模塊，承接P-80、P-83 FPSO船體建造總包合同，進一步鞏固了公司在全球海工領域的領先地位。
風險提示：經(jīng)濟周期波動的風險，鉆井裝備市場競爭格局惡化，主要原材料價格波動，金融市場波動與匯率風險。
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