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空調(diào)行業(yè)2024年6月線上、線下均呈現(xiàn)雙位數(shù)下滑，一方面去年同期基數(shù)相對較高；另一方面主銷區(qū)域降雨頻繁，空調(diào)市場需求承壓。價格帶看，高庫存及消費(fèi)降級趨勢帶動全渠道價格下降，其中線上價格帶下沉更為明顯。品牌來看，低基數(shù)的小米憑借性價比優(yōu)勢在線上增速表現(xiàn)較優(yōu)。
　　線上：
　　行業(yè)：6月銷額銷量下滑較多。2024年6月空調(diào)線上銷額/銷量同比下滑17%/10%。2024年1-6月空調(diào)線上銷額/銷量同比提升4%/9%至312億元/1148萬臺，空調(diào)行業(yè)內(nèi)銷線上1-6月同比銷額略有增長。
　　價格帶占比：行業(yè)價格帶下沉。2024年6月空調(diào)線上主銷價格帶為1500-1800元、2100-2400元、2400-2700元，占比同比+10.84pct/+1.91pct/-1.93pct至16%/15%/15%。其中主銷價格帶格力份額變化分別為0pct/+11pct/39pct；美的價格帶份額變化分別為0pct/17pct/-41pct；海爾價格帶份額變化分別為-0.31pct/-7pct/-7pct；TCL價格帶份額變化分別為-9pct/+1pct/0pct。
　　品牌增速：小米海信表現(xiàn)較優(yōu)。2024年1-6月空調(diào)線上格力/美的/海爾/長虹/小米/海信/TCL銷額增速分別為-11%/+5%/+8%/+2%/+71%/+14%/+1%，隨著行業(yè)價格帶下沉及小米在低價格帶份額提升，小米增速表現(xiàn)較優(yōu)。
　　線下：
　　行業(yè)：6月銷額銷量雙位數(shù)下滑。2024年6月空調(diào)線下銷額/銷量同比下滑13%/10%。2024年1-6月空調(diào)線下銷額/銷量同比增長1%/4%至144億元/344萬臺，空調(diào)行業(yè)內(nèi)銷線下1-6月同比提升。
　　價格帶占比：格力主銷價格帶份額下滑。2024年6月空調(diào)線下主銷價格帶為3000-3500元、3500-4000元、8000+元，占比同比+0.44ct/-1.30pct/-0.94pct至11%/11%/18%。其中主銷價格帶格力份額變化分別為-4pct/-4pct/-1pct；美的價格帶份額變化分別為-1pct/+7pct/-4pct；海爾價格帶份額變化分別為+7pct/-10pct/+0.30pct；TCL價格帶份額變化分別為+0.10pct/+0.86pct/-0.07pct。
　　品牌增速：小米TCL增速較優(yōu)。2024年1-6月空調(diào)線下格力/美的/海爾/長虹/小米/海信/TCL銷額增速分別為-6%/+0%/-4%/-16%/+17653%/+10%/+28%，其中小米和TCL增幅較好，小米增速較高系低基數(shù)影響。
　　全渠道：
　　行業(yè)：6月量價齊降。2024年6月空調(diào)銷額/銷量同比下滑13%/7%。2024年1-6月空調(diào)整體銷額/銷量同比增長3%/8%至456億元/1492萬臺，空調(diào)行業(yè)整體略有增長。
　　價格帶增速：格力主銷價格帶份額提升明顯。2024年6月空調(diào)全渠道主銷價格帶為2100-2400元、2400-2700元、8000+元，占比同比+1pct/-1pct/+0.47pct至10%/12%/9%。其中主銷價格帶格力份額變化分別為+10pct/+29pct/-1pct；美的價格帶份額變化分別為+12pct/-34pct/-5pct；海爾價格帶份額變化分別為-5pct/-3pct/-1pct；TCL價格帶份額變化分別為+2pct/0pct/0pct。
　　品牌增速：小米海信增速較優(yōu)。2024年1-6月空調(diào)整體格力/美的/海爾/長虹/小米/海信/TCL銷額增速分別為-9%/+3%/+2%/-4%/+71%/+12%/+5%，綜合來看小米海信表現(xiàn)較優(yōu)。
　　投資建議：建議關(guān)注穩(wěn)健經(jīng)營的白電龍頭【美的集團(tuán)】、【海爾智家】；國企改革帶來的提質(zhì)增效的【長虹美菱】、【海信家電】。
　　風(fēng)險提示：第三方數(shù)據(jù)偏差，地產(chǎn)下行風(fēng)險、終端消費(fèi)需求疲軟。