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7月15日本周一，國家統(tǒng)計(jì)局公布我國2024年上半年國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，關(guān)鍵數(shù)據(jù)提取如下：
　　1、2024年上半年豬牛羊禽肉產(chǎn)量同比增加0.6%，其中豬肉、羊肉產(chǎn)量有所下降，牛肉、牛奶、禽肉、禽蛋產(chǎn)量穩(wěn)定增加；
　　2、2024年上半年生豬出欄36395萬頭，同比降3.1%；豬肉產(chǎn)量2981萬噸，同比降1.7%；
　　3、2024年二季度末全國生豬存欄41533萬頭，同比下降4.6%。其中能繁母豬存欄4038萬頭，同比降6%，環(huán)比增加1.1%。
　　通過上述數(shù)據(jù)，筆者做如下梳理分析：
　　1、全國動(dòng)物蛋白整體仍呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢，動(dòng)物蛋白整體供給充足。
　　生豬存欄、出欄同比回落但仍處近幾年相對高位（如下圖所示）
　　2、豬肉產(chǎn)量同比下降，但仍高于22年同期水平
　　4、能繁母豬存欄仍高于正常保有量，且環(huán)比回升
　　期貨各合約邏輯梳理
　　期貨盤面充分發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，先走預(yù)期再走回歸，提前現(xiàn)貨兌現(xiàn)市場預(yù)期。上半年期貨盤面提前兌現(xiàn)上漲預(yù)期，下半年主線交易修復(fù)預(yù)期邏輯。
　　三季度8月前后現(xiàn)貨看漲預(yù)期仍存，然而二育滾動(dòng)進(jìn)出或平移豬價(jià)波動(dòng)幅度，近期供求偏緊格局難以扭轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨豬價(jià)仍維持偏強(qiáng)運(yùn)行，2409合約或先兌現(xiàn)現(xiàn)貨看漲預(yù)期，待交割月臨近再走修復(fù)基差邏輯，按照以往合約慣例盤面貼水或仍將持續(xù)至進(jìn)入交割月。
　　強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期下，2411合約從中性偏多調(diào)整為中性，當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格再度上沖20元/公斤，下半年現(xiàn)貨高點(diǎn)有望前置，市場對四季度上漲空間轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，2411合約目前相對中性，維持三角形區(qū)間運(yùn)行，等待選擇方向。
　　2501合約中性偏空，雖然2501合約也處于季節(jié)性消費(fèi)旺季，然而該合約更多交易供給增加、消費(fèi)不及預(yù)期、節(jié)后合約等利空因素，目前該合約利空已持續(xù)兌現(xiàn)，進(jìn)一步下行空間有限。
　　2503、2505合約空頭合約，主要交易供給恢復(fù)+季節(jié)性消費(fèi)淡季的供強(qiáng)需弱邏輯，目前盤面已持續(xù)兌現(xiàn)利空。