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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　基金2024年中報(bào)建材板塊持倉保持歷史低位徘徊，水泥常態(tài)化+差異化錯(cuò)峰改善底部盈利預(yù)期，消費(fèi)建材龍頭長期估值與格局優(yōu)勢。
　　投資要點(diǎn)：
　　水泥：本周全國水泥市場價(jià)格環(huán)比回落0.8%。價(jià)格上漲區(qū)域主要是安徽和遼寧大連地區(qū)，幅度10-50元/噸；價(jià)格下調(diào)地區(qū)有江西、湖南、重慶和陜西地區(qū)，幅度10-50元/噸。七月中旬，受市場資金緊張、高溫及雨水天氣影響，國內(nèi)水泥市場需求未見好轉(zhuǎn)，全國重點(diǎn)地區(qū)水泥企業(yè)平均出貨率維持低位。價(jià)格方面，部分地區(qū)由于水泥需求持續(xù)疲軟，庫存攀升，企業(yè)心態(tài)不穩(wěn)，導(dǎo)致價(jià)格震蕩下行。
　　玻璃與玻纖：1）玻璃：本周國內(nèi)浮法玻璃均價(jià)為1536.01元/噸，環(huán)比下跌42.59元。本周浮法玻璃價(jià)格延續(xù)下降，南北價(jià)差不大。周內(nèi)全國浮法白玻下跌1-4元/重量箱，南北方主流價(jià)格差別不大，高點(diǎn)在華東江蘇地區(qū)。本周玻璃原片生產(chǎn)企業(yè)利潤繼續(xù)下滑，以管道氣燃料玻璃本周虧損力度加大，對價(jià)格雖有支撐，但力度仍不足。供需方面看，當(dāng)前加工廠訂單需求不足，尤其是中小型加工廠訂單同比下滑嚴(yán)重；供應(yīng)端華中區(qū)域仍有新線點(diǎn)火，供需矛盾仍表現(xiàn)較為明顯。2）玻纖：玻纖池窯廠價(jià)格穩(wěn)定延續(xù)，電子紗價(jià)格提漲存壓。本周國內(nèi)無堿粗紗市場價(jià)格主流走穩(wěn)，各廠報(bào)盤穩(wěn)定，成交偏靈活，前期個(gè)別廠價(jià)格有所松動，至周內(nèi)均價(jià)稍有松動。近期無堿粗紗市場需求端來看，正值小淡季時(shí)節(jié)，下游深加工開工回落，需求支撐顯乏力，加之后期新產(chǎn)能點(diǎn)火預(yù)期增強(qiáng)，市場觀望情緒加重。電子紗短期有效產(chǎn)量增量不大，但中長期電子紗產(chǎn)能增加下，后期市場觀望情緒加重，短期價(jià)格進(jìn)一步提漲動力不足。
　　基金配置低位徘徊，內(nèi)需預(yù)期再交易?；?024年中報(bào)建材板塊持倉1.64%保持歷史低位徘徊。水泥常態(tài)化+差異化錯(cuò)峰形成新常態(tài)，改善行業(yè)底部淡季盈利預(yù)期，消費(fèi)建材龍頭長期估值與格局呈現(xiàn)優(yōu)勢，內(nèi)需預(yù)期再交易的背景下有望獲得一定催化。消費(fèi)建材重點(diǎn)推薦東方雨虹、北新建材、偉星新材、兔寶寶、三棵樹、中國聯(lián)塑、科順股份、東鵬控股、蒙娜麗莎等細(xì)分板塊龍頭公司。水泥板塊推薦龍頭海螺水泥、華新水泥、華潤建材科技、塔牌集團(tuán)、上峰水泥等。
　　玻璃加工/玻纖龍頭持續(xù)價(jià)值回歸。玻璃加工需求強(qiáng)韌性，龍頭競爭力高壁壘，估值和股息充分優(yōu)勢，迎來持續(xù)價(jià)值回歸；玻璃纖維板塊確認(rèn)價(jià)格拐點(diǎn)，龍頭企業(yè)銷售占比更高的高端粗紗以及電子紗/布明顯需求和格局更優(yōu)。推薦國內(nèi)和美國基地?cái)U(kuò)產(chǎn)提速，帶動全球份額持續(xù)提升推薦福耀玻璃；傳統(tǒng)玻璃加工領(lǐng)域推薦原片成本優(yōu)勢明顯，下游加工布局領(lǐng)先的信義玻璃與旗濱集團(tuán)；推薦玻璃纖維龍頭中國巨石、中材科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀政策風(fēng)險(xiǎn)；原材料成本風(fēng)險(xiǎn)