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上游：6月釩鈦粉價格國內不同區(qū)域漲跌不一，其中攀西地區(qū)釩鈦粉價格環(huán)比上漲0.03%，承德地區(qū)價格環(huán)比下跌4.45%；目前國內鋼企盈利較差，在加上鐵礦供給維持較高，鐵礦價格下行對釩鈦粉價格形成壓制。5月攀枝花地區(qū)的釩鈦粉價格領先下跌，導致本月價格下跌放緩。本月承德釩鈦的高爐鐵水產量環(huán)比增加帶來釩渣供給改善。
　　中游：主要釩系列產品供給環(huán)比大幅收縮，供需矛盾有一定緩和，主要產品價格環(huán)比改善、有趨穩(wěn)態(tài)勢。其中23家樣本企業(yè)五氧化二釩產量10334噸，環(huán)比減少3.83%；釩鐵產量3410噸，環(huán)比增加5.9%；釩氮合金產量3637噸，環(huán)比下跌2.41%；偏釩酸銨產量1323噸，環(huán)比減少18.88%。價格上，五氧化二釩、釩鐵、釩氮合金、偏釩酸銨環(huán)比上漲0.48%、1.27%、-0.38%、1.12%。整體來看，本月釩系產品供給縮量，粗鋼產量環(huán)比增長，傳統(tǒng)下游的供需矛盾有一定緩和。
　　需求端，鋼鐵需求環(huán)比有小幅改善，儲能中標延續(xù)高景氣度。6月日均粗鋼產量300.32萬噸，環(huán)比增加3.21%。盡管目前螺紋鋼產量仍然處在低位，但周度產量在235萬噸左右，環(huán)比5月有小幅改善。儲能端，根據(jù)統(tǒng)計6月4小時長時儲能中標項目合計容量為3100MWH，環(huán)比增加2.65%；儲能整體需求仍然旺盛。
　　投資建議：6月國內主要釩系列產品供給出現(xiàn)收縮，再加上前期釩鈦粉價格的下跌會對釩渣形成壓制，釩產品成本偏弱、價格有趨穩(wěn)態(tài)勢，有利于釩制品毛利率改善。中長期下游需求仍然存在結構性分化，釩產品供給維持低位，將對利潤將有較好支撐。
　　風險提示：儲能項目投資不及預期，螺紋鋼產量持續(xù)大幅減少，使得釩產品供大于求。