>> 萬聯(lián)證券-策略快評報告：深化資本市場改革，促進長遠健康發(fā)展-240723
| 上傳日期： |
2024/7/23 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
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作者： |
宮慧菁 |
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三中全會決定公布，推進中國式現(xiàn)代化：7月18日中國共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會第三次全體會議通過《中共中央關(guān)于進一步全面深化改革推進中國式現(xiàn)代化的決定》。《決定》明確了進一步全面深化改革的總目標，到2035年，全面建成高水平社會主義市場經(jīng)濟體制，中國特色社會主義制度更加完善，基本實現(xiàn)國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化，為到本世紀中葉全面建成社會主義現(xiàn)代化強國奠定堅實基礎(chǔ)。同時明確到2029年中華人民共和國成立八十周年時，完成本決定提出的改革任務。
重點改革領(lǐng)域明確，改革紅利有望持續(xù)釋放：《決定》中對經(jīng)濟基礎(chǔ)制度、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、科技創(chuàng)新、國企改革、宏觀調(diào)控機制、財稅及金融體制改革、高水平對外開放、城鄉(xiāng)平衡發(fā)展、綠色低碳發(fā)展機制等多方面進行了系統(tǒng)性的改革部署，重點改革領(lǐng)域更加明確，改革紅利有望持續(xù)釋放。
構(gòu)建全國統(tǒng)一大市場，推動生產(chǎn)要素暢通流動，實現(xiàn)資源高效配置：《決定》提出構(gòu)建城鄉(xiāng)統(tǒng)一的建設(shè)用地市場。培育全國一體化技術(shù)和數(shù)據(jù)市場。完善主要由市場供求關(guān)系決定要素價格機制。健全勞動、資本、土地、知識、技術(shù)、管理、數(shù)據(jù)等生產(chǎn)要素由市場評價貢獻、按貢獻決定報酬的機制。通過深化要素市場化改革，對土地、勞動力、資本、技術(shù)、數(shù)據(jù)等生產(chǎn)要素打造統(tǒng)一的要素和資源市場，促進各類生產(chǎn)要素暢通流動，提高資源配置效率，推動經(jīng)濟實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，培育發(fā)展新動能：本次三中全會提出，高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務。要健全因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力體制機制?！稕Q定》中提出建立未來產(chǎn)業(yè)投入增長機制、推動戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級、實體經(jīng)濟和數(shù)字經(jīng)濟深度融合、發(fā)展生產(chǎn)性服務業(yè)、健全現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、提升產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈安全等舉措?！稕Q定》高度重視發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，通過改革提高全要素生產(chǎn)率，對建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系提出了更高要求，為經(jīng)濟增長培育新動能。
宏觀調(diào)控機制進一步完善，增強宏觀政策取向一致性：《決定》提出探索實行國家宏觀資產(chǎn)負債表管理。把經(jīng)濟政策和非經(jīng)濟性政策都納入宏觀政策取向一致性評估。健全預期管理機制。同時，《決定》還明確深化財稅、金融體制改革。財稅改革重點方向為建立權(quán)責清晰、財力協(xié)調(diào)、區(qū)域均衡的中央和地方財政關(guān)系。金融體制改革方面，《決定》要求積極做好金融“五篇大文章”，提出制定金融法，完善金融監(jiān)管體系，推動金融高水平開放等核心內(nèi)容。
完善基礎(chǔ)制度建設(shè)，促進資本市場健康發(fā)展：《決定》中明確促進資本市場健康發(fā)展，以“防風險、強監(jiān)管，促進資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展”為核心，強調(diào)“建立增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性長效機制”、“完善促進資本市場規(guī)范發(fā)展基礎(chǔ)制度”。促進資本市場健康發(fā)展措施包括：支持長期資金入市。提高上市公司質(zhì)量，強化上市公司監(jiān)管和退市制度。建立增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性長效機制。完善大股東、實際控制人行為規(guī)范約束機制。完善上市公司分紅激勵約束機制。健全投資者保護機制。推動區(qū)域性股權(quán)市場規(guī)則對接、標準統(tǒng)一。通過完善基礎(chǔ)制度建設(shè)，推動資本市場長期健康發(fā)展。
深化資本市場改革，更好發(fā)揮資本市場功能：《決定》還要求壯大耐心資本支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、構(gòu)建科技金融體制支持科技創(chuàng)新，加強對國家重大科技任務和科技型中小企業(yè)的金融支持等，更好地發(fā)揮資本市場功能推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。同時，要求健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能，提高直接融資比重。通過提高資金配置效率，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。市場信心有望得到提振。
投資建議：從三中全會的《決定》看，政策更加注重完善資本市場制度體系建設(shè)和長期健康發(fā)展。通過更好地發(fā)揮資本市場功能，支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、支持科技創(chuàng)新等。預計后續(xù)資本市場深化改革將落地更多成果。建議關(guān)注：（1）繼續(xù)把握戰(zhàn)略性新興行業(yè)的配置機遇；（2）行業(yè)技術(shù)壁壘較高、自身科技研發(fā)實力較強的科技型企業(yè)；（3）業(yè)績改善預期較強，歷史分紅水平較高的大型藍籌公司。
風險因素：政策效果未如預期；國內(nèi)經(jīng)濟表現(xiàn)不及預期；投資者情緒波動。
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