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核心觀點(diǎn)
　　本周成材整體呈現(xiàn)加速下行態(tài)勢,螺紋主力合約跌破前低，周二RB2410收盤價(jià)3397。基本面來看，供給端鐵水維持近240萬噸左右水平，各地鋼廠利潤情況均不理想，長材普遍虧損，北方板材生產(chǎn)仍有一定利潤，距離現(xiàn)金流虧損仍有一定距離，因此并未見到鋼廠大幅度減產(chǎn)，反而從檢修數(shù)據(jù)來看，鐵水有增產(chǎn)的可能。需求端仍處于淡季，弱需求持續(xù)，存在結(jié)構(gòu)性矛盾，卷板庫存壓力遠(yuǎn)大于建材庫存端，整體五大材庫存水平處于中性區(qū)間且未見較大累庫壓力。現(xiàn)貨端，螺紋鋼受到新舊國標(biāo)替換影響，短期內(nèi)舊國標(biāo)拋壓較大，造成現(xiàn)貨價(jià)格恐慌性下跌。宏觀層面，海外衰退及降息預(yù)期導(dǎo)致工業(yè)品迅速下跌，前期有色商品高估值回歸帶動黑色商品同步下跌。
　　內(nèi)本周降息落地后未能形成較大正向預(yù)期，反而A股連續(xù)走跌。黑色商品受到海內(nèi)外悲觀情緒籠罩以及基本面自身淡季弱需求疊加新舊國標(biāo)轉(zhuǎn)換帶來的巨大拋壓影響，螺紋盤面跌破前期低點(diǎn)?？傮w來說，海內(nèi)外宏觀衰退情緒仍在，黑色基本面淡季難言向好，策略上建議謹(jǐn)慎抄底及追空，以成材反套以及做縮卷螺差等安全邊際更強(qiáng)的套利策略為主。