久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心要點(diǎn)
　　1、貴金屬
　　褐皮書顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)將放緩，9月降息概率繼續(xù)提升，地緣沖突不斷，及美國(guó)大選的不確定性加劇，貴金屬價(jià)格短期預(yù)計(jì)維持高位震蕩，中長(zhǎng)期仍堅(jiān)定看好。1）、美國(guó)最新褐皮書顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持平或下降的地區(qū)增多。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)發(fā)布全國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告，與5月份的報(bào)告相比，此次又有三個(gè)地區(qū)的“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持平或放緩”。2024年7月19日美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率為98.08%，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息已經(jīng)充分預(yù)期。2）、地緣沖突不斷，拜登退選使得美國(guó)大選前景更加不確定，市場(chǎng)對(duì)黃金避險(xiǎn)需求的粘性增強(qiáng)。根據(jù)新華社，以色列與哈馬斯持續(xù)就?；饏f(xié)議展開間接談判，但以軍對(duì)加沙地帶攻勢(shì)不減，目前看巴以沖突仍難以緩解。而拜登的退選加劇了美國(guó)大選前景的不確定性，增強(qiáng)了資金避險(xiǎn)需求的粘性。我們認(rèn)為，短期金價(jià)預(yù)計(jì)將高位震蕩，中長(zhǎng)期維度看實(shí)際利率下降是金價(jià)向好的核心邏輯，看好后續(xù)金價(jià)及相應(yīng)標(biāo)的表現(xiàn)。
　　2、工業(yè)金屬
　　銅方面：本周線纜企業(yè)綜合開工率低于預(yù)期，銅價(jià)有所回落，但亦將對(duì)線纜企業(yè)訂單提供一定支撐。需求端整體仍值得期待。整體來(lái)看，目前銅價(jià)仍在高位震蕩中。后續(xù)國(guó)內(nèi)政策（如特別國(guó)債落地、地產(chǎn)政策落地等）有望拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)向好，帶動(dòng)銅需求上行，疊加降息利好，銅價(jià)有望在中長(zhǎng)期維度延續(xù)震蕩上行走勢(shì)。鋁方面：本周現(xiàn)貨鋁價(jià)運(yùn)行重心迅速下移，持貨商積極出貨為主，市場(chǎng)流通貨源充足，價(jià)格小幅回調(diào)?？紤]后期政策繼續(xù)落地，地產(chǎn)有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，疊加新能源汽車及光伏行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)的原鋁需求增量，看好中長(zhǎng)期維度鋁價(jià)表現(xiàn)。
　　3、小金屬及新材料
　　小金屬：推薦關(guān)注因價(jià)格上漲，驅(qū)動(dòng)行業(yè)及公司盈利改善帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。金屬銻、鍺在供需層面看具有共同的特點(diǎn)，即均受限于供給端剛性，且需求端穩(wěn)定增長(zhǎng)，價(jià)格表現(xiàn)亮眼。本周湖南黃金子公司新龍礦業(yè)臨時(shí)停產(chǎn)，主要系事故造成一名員工死亡。2023年新龍礦業(yè)自產(chǎn)含量銻6,060噸。鑒于事故調(diào)查工作正在進(jìn)行，新龍礦業(yè)復(fù)產(chǎn)時(shí)間尚不確定，預(yù)計(jì)對(duì)國(guó)內(nèi)銻礦供給有一定影響，看好銻價(jià)表現(xiàn)。當(dāng)前鍺錠價(jià)格1.35萬(wàn)元/公斤，不斷刷新2022年4月以來(lái)的新高，盈利端改善值得期待。
　　投資建議
　　隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)，貴金屬及國(guó)際定價(jià)大宗商品易漲難跌。工業(yè)金屬除受益于降息預(yù)期，其供需格局對(duì)價(jià)格也形成了強(qiáng)有力的支撐，看好銅鋁中長(zhǎng)期價(jià)格表現(xiàn)。此外小金屬價(jià)格上漲，帶來(lái)盈利端改善的投資機(jī)會(huì)。相關(guān)標(biāo)的：①貴金屬：紫金礦業(yè)、山東黃金、銀泰黃金、赤峰黃金等。②工業(yè)金屬：紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、天山鋁業(yè)、中國(guó)鋁業(yè)、等；③小金屬及新材料：湖南黃金、華鈺礦業(yè)、云南鍺業(yè)、馳宏鋅鍺、中鎢高新、廈門鎢業(yè)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　美聯(lián)儲(chǔ)降息不及預(yù)期，下游需求不及預(yù)期、供給大幅增長(zhǎng)引發(fā)產(chǎn)品價(jià)格下跌、政策變化帶來(lái)供給收縮等。