>> 華泰期貨-EG日報：供應增量預期下，EG震蕩走弱-240724
| 上傳日期： |
2024/7/24 |
大小： |
663KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁宗泰,陳莉 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
策略摘要
MEG謹慎做多套保?；久鎭砜?，短期港口庫存絕對量不高，隱性庫存前期已經(jīng)得到有效去化，當下平衡表基本平衡，港口顯性庫存累庫壓力不大，低位市場補貨需求仍存，價格下方支撐較強；中長期來看，二季度以來進口量已恢復，但供應端沙特部分裝置近期因缺氣停車，沙特地區(qū)供應量下降，影響部分進口量，后期關注當?shù)毓饩o張問題能否緩解；國內(nèi)EG煤制裝置開工當下高位運行，雖高利潤下部分合成氣制乙二醇裝置的檢修存在推后的現(xiàn)象，但高位繼續(xù)提升空間有限，后續(xù)供應端增量主要關注衛(wèi)星切產(chǎn)EG、浙石化提負情況；需求端，近期瓶片工廠集中減產(chǎn)聚酯負荷走弱，但同時三季度瓶片新投產(chǎn)計劃集中，長絲板塊矛盾仍需時間累積，關注幾家頭部長絲工廠減產(chǎn)動作，整體預計短期聚酯產(chǎn)量下降空間有限，需求端仍有一定支撐，關注聚酯新裝置落地情況和存量裝置減產(chǎn)博弈。
核心觀點
■市場分析
EG現(xiàn)貨基差09合約+20元/噸（-0），基差持穩(wěn)。
生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工，原油制EG生產(chǎn)利潤為-1425元/噸（-6），煤制EG生產(chǎn)利潤為119元/噸（-62）。
庫存方面，本周一CCF主港庫存63.5萬噸（-1.2），上周發(fā)貨量下降，但主港到港量偏少，整體主港繼續(xù)去庫。
策略
MEG謹慎做多套保?；久鎭砜?，短期港口庫存絕對量不高，隱性庫存前期已經(jīng)得到有效去化，當下平衡表基本平衡，港口顯性庫存累庫壓力不大，低位市場補貨需求仍存，價格下方支撐較強；中長期來看，二季度以來進口量已恢復，但供應端沙特部分裝置近期因缺氣停車，沙特地區(qū)供應量下降，影響部分進口量，后期關注當?shù)毓饩o張問題能否緩解；國內(nèi)EG煤制裝置開工當下高位運行，雖高利潤下部分合成氣制乙二醇裝置的檢修存在推后的現(xiàn)象，但高位繼續(xù)提升空間有限，后續(xù)供應端增量主要關注衛(wèi)星切產(chǎn)EG、浙石化提負情況；需求端，近期瓶片工廠集中減產(chǎn)聚酯負荷走弱，但同時三季度瓶片新投產(chǎn)計劃集中，長絲板塊矛盾仍需時間累積，關注幾家頭部長絲工廠減產(chǎn)動作，整體預計短期聚酯產(chǎn)量下降空間有限，需求端仍有一定支撐，關注聚酯新裝置落地情況和存量裝置減產(chǎn)博弈。
風險
原油價格波動，煤價大幅波動，下游減產(chǎn)力度超預期
|
|
