>> 東證期貨-美國股指專題報告：AI行情未來還能走多遠？-240723
| 上傳日期： |
2024/7/24 |
大小： |
1593KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
徐穎 |
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★ AI行情與科網(wǎng)泡沫復盤對比：
當前科技公司快速上漲，指數(shù)寬度明顯降低，與當時資金涌向新興科技公司有類似之處。通過復盤我們發(fā)現(xiàn)，在出現(xiàn)技術突破之后，支撐資本市場的表現(xiàn)的主要有以下三個因素：1、行業(yè)規(guī)模仍然處于快速擴張的過程中；2、頭部企業(yè)保持競爭優(yōu)勢，形成技術壁壘，占據(jù)可觀的市場份額，保持盈利增長；3、盈利增速足以為估值水平提供支撐。
★由AI驅(qū)動的科技行業(yè)擴張前景廣闊：
當前整個AI行業(yè)市場規(guī)模并不大，仍然處于高速增長的階段。而當前AI在各個行業(yè)中的實際應用還非常局限，未來對于AI的需求有望不斷擴大。在這個階段，各大公司對于AI基礎設施的投入預計仍然可以持續(xù)，提供AI基礎設施和計算平臺的科技公司仍會繼續(xù)從中受益。
★大型科技公司保持技術領先：
自2022年以來，IPO數(shù)量大幅降低，同時大型科技公司的盈利積累和融資優(yōu)勢使其現(xiàn)金流和資金水平都更加充裕，在這種情況下，大企業(yè)在技術研發(fā)上具有資金優(yōu)勢，同時也更容易通過兼并小企業(yè)保持其技術領先地位。
★投資建議：
從科技行業(yè)的發(fā)展趨勢來看，依靠資本支出拉動盈利的模式可以持續(xù)，同時，頭部科技公司仍然有能力保證其市場領先地位。雖然當前科技公司股價偏高，但是仍然處于盈利增長消化估值的階段，AI行情的上漲趨勢仍未被扭轉(zhuǎn)。
最近市場降息預期再度升溫，資金發(fā)生輪動，由大型科技公司流向小盤股和周期股，估值偏高的科技板塊回調(diào)壓力明顯加大。大選的不確定性、三季度發(fā)債節(jié)奏加快以及經(jīng)濟下行壓力加大都在近期使股指承壓，我們建議謹慎控制倉位，密切跟蹤科技公司Q2財報情況。
★風險提示
經(jīng)濟下行超預期，企業(yè)盈利增長不及預期，美國大選超預期
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