久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

二十屆三中全會(huì)著眼資本市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展，券商作為資本市場(chǎng)核心中介或?qū)⑹芤?。一方面，?huì)議精神提及的提高上市公司質(zhì)量、加強(qiáng)監(jiān)管、完善分紅激勵(lì)機(jī)制、提高直接融資占比、加強(qiáng)投資者保護(hù)等內(nèi)容均是保障資本市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展的關(guān)鍵舉措，有利于提高股票資產(chǎn)投資吸引力、促進(jìn)資本市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大和穩(wěn)定運(yùn)行、推動(dòng)我國(guó)居民財(cái)富向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。在發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、提高上市公司質(zhì)量、完善股東回報(bào)等方向指引下，我國(guó)資本市場(chǎng)投資屬性或逐步增強(qiáng)，市場(chǎng)活躍度或迎來(lái)提升，從而促進(jìn)券商相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展。另一方面，當(dāng)前我國(guó)主要股指估值水平處于較低分位，市場(chǎng)活躍度較低，券商基本面或已處底部。此外，券商估值水平較低，或已充分地反映了股市當(dāng)前景氣度不高的預(yù)期。在政策支持+基本面底部背景下，我們認(rèn)為券商股修復(fù)空間較大，其中資本雄厚、客戶積淀廣、產(chǎn)品創(chuàng)新力強(qiáng)的龍頭受益。
　　市場(chǎng)交易活躍度降低，兩融規(guī)模微降，IPO承銷有所恢復(fù)。證券行業(yè)基本面或已處底部。（1）經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，6月A股日均成交金額為7226.51億元，環(huán)比下跌14.75%，同比下跌24.68%。（2）投行業(yè)務(wù)方面，6月IPO數(shù)量為6家，募集資金規(guī)模為53億元，環(huán)比上漲516.90%；6月再融資規(guī)模為91.58億元，同比下跌54.60%；6月企業(yè)債和公司債承銷規(guī)模為3314億元，環(huán)比上漲55.03%。（3）自營(yíng)業(yè)務(wù)方面，上證綜指下跌1.59%，滬深300指數(shù)下跌3.30%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌6.74%，中證全債指數(shù)上漲0.72%。（4）從反映市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好和活躍度的兩融余額看，至6月30日，滬深北兩融余額為14,808.99億元，環(huán)比下跌2.99%。
　　投資建議：我們對(duì)行業(yè)維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。建議關(guān)注資本實(shí)力雄厚、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)力的優(yōu)質(zhì)券商，推薦與股東協(xié)同加大，業(yè)務(wù)協(xié)同預(yù)期強(qiáng)的華泰證券、興業(yè)證券，底部存在反轉(zhuǎn)預(yù)期的東方證券。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇；創(chuàng)新推進(jìn)不及預(yù)期等。