>> 建信期貨-國(guó)債日?qǐng)?bào)-240725
| 上傳日期： |
2024/7/24 |
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| 3375KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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當(dāng)日行情：
A股延續(xù)調(diào)整疊加資金面平穩(wěn)支撐，國(guó)債期貨震蕩走高、全線(xiàn)小幅收漲
利率現(xiàn)券：
銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率短降長(zhǎng)升，十年國(guó)債活躍券收益率窄幅變動(dòng)、上行幅度在1bp以?xún)?nèi)，至下午16：30，10年國(guó)債活躍券240004收益率錄得2.2250%上行0.25bp。
資金市場(chǎng)：
稅期過(guò)后央行持續(xù)回籠流動(dòng)性，今日開(kāi)展661億元逆回購(gòu)操作，實(shí)現(xiàn)凈回籠2739億元，資金面維持平穩(wěn)，銀存間隔夜加權(quán)維持在1.75%左右窄幅變動(dòng)，7天加權(quán)在1.76%窄幅變動(dòng),中長(zhǎng)端資金平穩(wěn)寬松，1年國(guó)股大行同業(yè)存單利率維持在1.94~1.95%左右窄幅變動(dòng)。
結(jié)論：
本周一央行意外調(diào)降7天逆回購(gòu)利率10bp，SLF和LPR各期限也迎同步下調(diào)，短端利率定價(jià)錨正式回落，但央行在其主管媒體文章中表態(tài)稱(chēng)“7天期逆回購(gòu)操作利率下行，并不代表長(zhǎng)債收益率下行空間打開(kāi)”、“預(yù)計(jì)未來(lái)央行還將綜合施策，必要時(shí)借入并賣(mài)出國(guó)債”，并鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)賣(mài)出中長(zhǎng)期債券：“有出售中長(zhǎng)期債券需求的中期借貸便利（MLF）參與機(jī)構(gòu)，可申請(qǐng)階段性減免MLF質(zhì)押品”，繼續(xù)釋放對(duì)長(zhǎng)端的調(diào)控態(tài)度。整體來(lái)看受目前國(guó)內(nèi)基本面和預(yù)期偏弱的影響，避險(xiǎn)和儲(chǔ)蓄偏好有望繼續(xù)支撐債市需求，且政府債供給釋放壓力也不大，降息落地并不算利多出盡，回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)可控，債市有望維持偏強(qiáng)，但長(zhǎng)端短期可能仍受監(jiān)管限制、期限利差壓縮動(dòng)力可能不足，短端相對(duì)更具確定性。
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