>> 銀河期貨-金融衍生品日報-240723
| 上傳日期： |
2024/7/23 |
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| 2037KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
沈忱,孫鋒,彭烜 |
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財經(jīng)要聞
1.國家發(fā)改委：積極支持行業(yè)地位顯著、信用優(yōu)良、對促進(jìn)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有帶動引領(lǐng)作用的優(yōu)質(zhì)企業(yè)借用外債，房地產(chǎn)企業(yè)及承擔(dān)地方政府融資職能的地方國有企業(yè)申請辦理外債審核登記，仍按原有規(guī)定進(jìn)行管理。
2.中證協(xié)召開首席經(jīng)濟學(xué)家和分析師專題座談會，證監(jiān)會有關(guān)部門、系統(tǒng)單位和證券業(yè)協(xié)會負(fù)責(zé)人近30人參加會議。會議就落實新“國九條”和“1+N”政策體系，推動資本市場、證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)行了討論。全行業(yè)要以釘釘子精神，推動證券行業(yè)不斷增強服務(wù)國家戰(zhàn)略、服務(wù)資本市場深化改革的能力，推動證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
3.人力資源社會保障部：2024年上半年我國城鎮(zhèn)新增就業(yè)698萬人；截至6月底，全國基本養(yǎng)老、失業(yè)、工傷保險參保人數(shù)分別為10.71億人、2.43億人、2.99億人，同比分別增加1423萬人、388萬人、478萬人；1-6月三項社會保險基金總收入4.1萬億元、總支出3.6萬億元，6月底累計結(jié)余8.8萬億元，基金運行總體平穩(wěn)。
4.北向資金今日凈賣出41.83億元，貴州茅臺、五糧液、中際旭創(chuàng)分別遭凈賣出3.36億元、2.7億元、2.27億元；比亞迪逆市獲凈買入4.1億元。
5.央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，7月23日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了2673億元7天期逆回購操作，操作利率1.70%。數(shù)據(jù)顯示，今日6760億元逆回購到期。
投資邏輯
股指期貨：周二市場普跌，至收盤，上證50指數(shù)跌1.47%，滬深300指數(shù)跌2.13%，中證500指數(shù)跌2.94%，中證1000指數(shù)漲2.73%，滬深兩市成交額為6622億元。
早盤市場平開后各指數(shù)震蕩回落，午后市場進(jìn)一步下跌未見起色，尾盤跳水加大，各指數(shù)明顯下跌。兩市個股普跌，下跌個股超4600家，紅盤個股僅500余家。雖然醫(yī)療商業(yè)等醫(yī)療信息化概念午后集體爆發(fā)；無人配送物流車、車路協(xié)同、網(wǎng)約車等無人駕駛相關(guān)概念全天強勢；銀行、高速公路概念表現(xiàn)強勢，工商銀行、中國銀行等股價均創(chuàng)下歷史新高。但兩市題材股普遍下行。半導(dǎo)體、光刻機、中芯國際等科技自主可控相關(guān)概念集體重挫；AI手機、消費電子、蘋果概念持續(xù)下行；減肥藥、創(chuàng)新藥、中藥等醫(yī)藥概念集體走弱；有色金屬、白酒股權(quán)重股也拖累指數(shù)。
股指期貨隨現(xiàn)貨回落，至收盤，主力成交合約IH2408跌0.95%，IF2408跌1.71%，IC2408跌2.88%，IM2408跌2.87%。各品種基差出現(xiàn)分化，IF和IH貼水明顯收窄，IC貼水略有擴大，但I(xiàn)M貼水明顯擴大，顯示期貨投資者認(rèn)為IF和IH未來跌幅有限，但對IM仍較悲觀。IC、IF和IM成交分別增加21.7%、0.8%和5.2%，IH成交下降9.8%。IC、IH和IM持倉分別增加3.9%、1.2%和1%，IF持倉下降0.1%。
市場久盤必跌，悲觀情緒加大。此前在300ETF持續(xù)放量的情況，滬深300指數(shù)和上證50指數(shù)不斷小陽線上漲，雙雙創(chuàng)出九連陽，但周一起買盤減弱調(diào)整出現(xiàn)，周二更是在午后買盤有限的情況下失望加重，殺跌加大。而上證指數(shù)、中證500和中證1000等指數(shù)此前保持橫盤震蕩，持續(xù)整理后無法向上突破，則進(jìn)一步回落殺跌。目前，上證指數(shù)離前期低點2904點僅一步之遙，2900整數(shù)關(guān)將受到考驗，市場需要探明底部。
金融期權(quán)：今日A股市場普跌，寬基指數(shù)普遍跌超1%，但全市場成交額相對有限。
期權(quán)方面，多數(shù)寬基指數(shù)調(diào)整，期權(quán)成交量維持相對高位。隱波方面，多數(shù)品種隱波中樞有所反彈，市場情緒明顯走弱。自6月以來隱波溢價逐漸收窄，標(biāo)的實際波動有所態(tài)勢，預(yù)期未來隱波彈性將有所增加，且賣方策略delta對沖磨損也將上行。對于賣權(quán)策略來說，需要控制vega、gamma敞口，做好壓力測試，減少日內(nèi)對沖頻率。
國債期貨：周二國債期貨收盤集體上漲，30年期主力合約漲0.17%，10年期主力合約漲0.14%，5年期主力合約漲0.1%，2年期主力合約漲0.03%?，F(xiàn)券方面，銀行間主要利率債收益率全線下行，中短券表現(xiàn)依舊亮眼。銀行間資金面，DR001加權(quán)利率1.7507%，+8.73bp；DR007加權(quán)利率1.7669%，+4.85bp。
今日央行開展2673億元逆回購操作，凈回籠4087億元短期流動性。市場資金面有所收斂，短端方面，銀存間主要期限質(zhì)押回購加權(quán)平均利率多數(shù)走高，其中隔夜資金價格升至1.7%上方；“長錢”方面，國有和主要股份制銀行一年期同業(yè)存單二級成交在1.94附近，較上一交易日則略有下行。
政策利率調(diào)降余溫尚存，疊加昨日有消息稱大行計劃繼續(xù)調(diào)低存款利率，即便今日資金面趨緊，債市整體情緒依舊偏暖，期債盤面延續(xù)強勢再度普漲。持倉方面看，主力合約多頭減倉幅度相對較大，這一方面可能是受主動移倉所致，另一方面連續(xù)走高后，多頭止盈或也有所增加。
短期內(nèi)OMO利率調(diào)降對市場情緒的提振可能仍將延續(xù)，期債盤面或?qū)⑵珡娺\行。但8月政府債券供給再迎高峰，疊加當(dāng)前監(jiān)管層對長債收益率的關(guān)注度不減，市場面臨政策干預(yù)的風(fēng)險也在不斷累積。因此，我們對債市單邊走勢仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，但當(dāng)前做空交易偏左側(cè)，不宜倉位過重，建議投資者關(guān)注10Y、30Y現(xiàn)券活躍券2.2%、2.4%附近關(guān)鍵位置，擇機布局空單。
套利方面，降息落地
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