>> 國盛證券-中國聯(lián)通(600050)算網(wǎng)生態(tài)戰(zhàn)略部署，數(shù)智融合加速轉(zhuǎn)型-240725
| 上傳日期： |
2024/7/25 |
大?。?/td>
| 687KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
宋嘉吉,黃瀚,石瑜捷 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：7月19日，2024年聯(lián)通合作伙伴大會–算網(wǎng)生態(tài)大會在上海召開。大會以“算網(wǎng)筑基擁抱智能共促生態(tài)發(fā)展”為主題，全面展示了中國聯(lián)通在智算領(lǐng)域的全方位升級；同時發(fā)布三大車聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新產(chǎn)品和聯(lián)通人車家生活全生態(tài)平臺，加速了向科技服務(wù)企業(yè)的轉(zhuǎn)型。
算網(wǎng)數(shù)智業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展：
人工智能是公司重要的戰(zhàn)略方向，公司攜手產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴，共同創(chuàng)建算網(wǎng)生態(tài)。第一曲線業(yè)務(wù)，即以聯(lián)網(wǎng)通信為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)趨于穩(wěn)定。第二曲線業(yè)務(wù)，即以算網(wǎng)數(shù)智為代表的新興業(yè)務(wù)蒸蒸日益蓬勃。2023年公司第二曲線業(yè)務(wù)營收達752億元，占比23.5%，高出同期行業(yè)平均值2.3個百分點。在人工智能催化傳統(tǒng)行業(yè)發(fā)展的時代背景下，公司在傳統(tǒng)運營商中呈現(xiàn)出發(fā)力早，戰(zhàn)略部署快，業(yè)務(wù)占比高等特點。此次生態(tài)大會，圍繞“算力筑基、智聯(lián)互通、算網(wǎng)能力”三方面部署國內(nèi)戰(zhàn)略大局。
算力筑基，提供算網(wǎng)動力，推出五大產(chǎn)品，三大服務(wù)，成為智算“筑基者”。為了打造算力新供給，公司部署上海、呼和浩特算力萬卡集群，全網(wǎng)智能算力超15EFLOPS，提供涵蓋國家“東數(shù)西算”樞紐、31省重點城市、超600邊緣節(jié)點的AIDC基座。智算集群針對“集中訓(xùn)練、一站式開發(fā)、算力運營、分布式訓(xùn)練推理、渲染及本地推理”五種使用場景發(fā)布AICC、AICP、“星羅”調(diào)度平臺、AI邊緣一體機、云GPU五大智算產(chǎn)品，提供智算中心代建、算力代運營、遷移調(diào)優(yōu)三大服務(wù)，成為智算“筑基者”。
加強算力智聯(lián)互通，構(gòu)建算力智能互聯(lián)網(wǎng)，成為智能算力“聯(lián)結(jié)者”。依托豐富的傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建經(jīng)驗，在新戰(zhàn)略指導(dǎo)下，公司致力于構(gòu)建一個高通量、高性能、高智能的算力智能網(wǎng)絡(luò)（AINet），并且正積極建設(shè)“新八縱八橫”骨干光纜網(wǎng)絡(luò)。目前這項工程已實現(xiàn)業(yè)內(nèi)首例超過3000公里的海量數(shù)據(jù)無損傳輸，成功打通了連接智能算力的主要“動脈”，為未來的智能化應(yīng)用奠定了堅實的基礎(chǔ)，使其成為全國智算領(lǐng)域的“聯(lián)結(jié)者”。
構(gòu)筑新質(zhì)算網(wǎng)能力，成為優(yōu)化生態(tài)發(fā)展的“賦能者”。公司不斷推進全域算網(wǎng)大腦的建設(shè)，實現(xiàn)計算、網(wǎng)絡(luò)、安全和應(yīng)用等多要素資源的整合與調(diào)度。通過這一平臺，行業(yè)用戶可以按需獲得廣泛的計算資源、靈活的網(wǎng)絡(luò)接入和智能的調(diào)度能力，從而支持各種應(yīng)用場景的高效運作和創(chuàng)新發(fā)展，成為優(yōu)化生態(tài)發(fā)展的“賦能者”。
數(shù)智融合業(yè)務(wù)加速轉(zhuǎn)型：
發(fā)布數(shù)智融合產(chǎn)品，賦能智能網(wǎng)聯(lián)汽車。大會上公司發(fā)布“知馭”、“知略”、“知途”三大數(shù)智融合產(chǎn)品，針對網(wǎng)聯(lián)、運營、交通場景實現(xiàn)千億參數(shù)大模型元景2.0落地，同時攜車路協(xié)同、智能座艙等終端產(chǎn)品打造人車家生活全生態(tài)平臺。簽約環(huán)節(jié)，下屬子公司聯(lián)通智網(wǎng)科技與華為公司簽署面向智能網(wǎng)聯(lián)的戰(zhàn)略協(xié)議；與日立解決方案、思必馳、龍創(chuàng)汽車、德賽西威進行戰(zhàn)略簽約，簽約各方將圍繞AI+智能座艙、AI+語音、AI+汽車設(shè)計等領(lǐng)域，攜手建立車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的全新生態(tài)。
把握智能網(wǎng)聯(lián)機遇，加速向科技服務(wù)企業(yè)轉(zhuǎn)型。隨著“車路云一體化”政策逐步落地，智能網(wǎng)聯(lián)市場空間不斷擴大。同時V2X車路協(xié)同以及與云端推理之間的聯(lián)結(jié)更加緊密，這意味著未來智能網(wǎng)聯(lián)汽車的競爭，不僅是單個解決方案的競爭，更是整體生態(tài)的競爭，為公司轉(zhuǎn)型科技服務(wù)企業(yè)提供了空間。公司目標(biāo)轉(zhuǎn)型為世界一流科技服務(wù)企業(yè)，AI大模型下游場景的不斷落地則加速了進程。AI發(fā)展下，算力需求不斷提高，以智能網(wǎng)聯(lián)汽車為例，CSAE、CI預(yù)測2025年到2030年，云端、路端的市場規(guī)模占比從11.6%上升至21.5%。公司積極投入AI進程，進軍新業(yè)務(wù)場景，從基礎(chǔ)設(shè)施延伸到汽車智能終端，市場空間進一步拓寬。
未來展望：關(guān)注“算力+”場景落地。公司始終堅持以算力基礎(chǔ)設(shè)施為核心的業(yè)務(wù)布局。公司賦能智能網(wǎng)聯(lián)汽車，得益于它較高的車聯(lián)網(wǎng)算力基礎(chǔ)設(shè)施覆蓋率（70%）。除智能網(wǎng)聯(lián)汽車，大會上公司也展示了AI賦能低空經(jīng)濟、數(shù)字政務(wù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、文化旅游等各場景的解決方案，其中包括發(fā)布“中國聯(lián)通時空大模型”，助力“時空+AI”技術(shù)全面推廣創(chuàng)新，推動大模型在智慧城市、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、交通文旅、農(nóng)林牧漁等多個行業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用落地。展望未來，我們認(rèn)為，公司有望繼續(xù)憑借自身扎實的算力基礎(chǔ)能力，進一步拓寬其他應(yīng)用場景，向數(shù)據(jù)、算法等領(lǐng)域全面突破，實現(xiàn)智算業(yè)務(wù)的可持續(xù)增長。
投資建議：我們預(yù)計公司2024-2026年歸母凈利潤分別為92/104/115億元，YoY+13%/+12%/+11%，對應(yīng)2024-2026年EPS 0.29/0.33/0.36元。公司持續(xù)推進創(chuàng)新發(fā)展，重點投入算網(wǎng)數(shù)智，聯(lián)通云、數(shù)據(jù)中心等業(yè)務(wù)加速發(fā)展，創(chuàng)新轉(zhuǎn)型持續(xù)拓寬增長極，移動、固網(wǎng)等根基業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：市場競爭加劇，匯率波動風(fēng)險，海外業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期
|
|
