>> 建信期貨-鋼材日評-240726
| 上傳日期： |
2024/7/26 |
大小： |
5590KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
翟賀攀,聶嘉怡 |
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行情回顧與后市展望
7月25日，螺紋鋼、熱卷期貨主力合約2410明顯走低，分別創(chuàng)2022年11月初和2022年11月中旬以來新低；不銹鋼期貨主力合約2409明顯回落，回吐7月19日反彈以來大部分漲幅，并創(chuàng)下4月8日以來收盤價新低。
1.1現(xiàn)貨市場動態(tài)與技術(shù)面走勢：
7月25日，主要螺紋鋼和熱卷現(xiàn)貨市場價格繼續(xù)普遍下跌，部分市場跌幅較大。上海、合肥、武漢、天津、沈陽、蘭州、杭州、南京、無錫市場的螺紋鋼價格下跌60-90元/噸，昆明市場的螺紋鋼價格基本穩(wěn)定，其他主要市場的螺紋鋼價格下跌10-50元/噸。上海、南昌、南寧、北京、重慶、成都、南京、無錫、長春、哈爾濱市場的熱卷價格下跌50-70元/噸，蘭州、烏魯木齊市場的熱卷價格基本穩(wěn)定，其他主要市場的熱卷價格下跌10-40元/噸。螺紋鋼2410合約日線KDJ指標走勢分化，J值調(diào)頭回升，但K值、D值繼續(xù)下滑；熱卷2410合約日線KDJ指標走勢繼續(xù)分化，J值繼續(xù)回升，但K值、D值繼續(xù)下滑。螺紋鋼、熱卷2410合約日線MACD綠柱繼續(xù)放大。
1.2后市展望：
目前美國兩黨之爭能否帶來原油以及其他大宗商品價格的大幅回落還有待時間驗證，尚不能確定共和黨主政一定會大幅增加傳統(tǒng)能源產(chǎn)量，也不能確定民主黨保住執(zhí)政地位還會保持原油等大宗商品價格維持在中高區(qū)間，在尚沒有定論的情況下，金融資產(chǎn)價格波動率的加大，無疑讓投資者回避者多，而積極樂觀者少，從而造成短期市場的大幅波動，而像2008年下半年和2015年下半年那樣的趨勢性下跌行情還是難以呈現(xiàn)，因為來自礦端的支撐和貨幣金融的支持改變了大宗商品的定價邏輯。
對黑色金屬系商品來說，最大的灰犀牛——房地產(chǎn)需求萎縮已經(jīng)徹底呈現(xiàn)，在沒有新的、更大的全行業(yè)利空因素出現(xiàn)之前，煤焦鋼礦價格的回落、下滑，頂多是反映總需求的不及預(yù)期，而無法交易需求暴跌的邏輯，因為需求本身就在一個相對偏低的水平，而供給方面的調(diào)控也會在一定程度上抵消總體供應(yīng)的寬松。當(dāng)然，短期黑色金屬商品價格跟隨全球大宗商品價格回落甚至疲弱的局面或難以避免，產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營者和投資者需要做好短期價格波動幅度加大的準備，階段性庫存偏高或銷售困難的實體企業(yè)可以適當(dāng)考慮波段賣出保值，盡量在行情轉(zhuǎn)換之前鎖定保值收益，而不做持續(xù)性交易。
除此之外，有業(yè)內(nèi)人士認為，螺紋鋼國標的轉(zhuǎn)換對短期現(xiàn)貨市場和期貨盤面造成集中甩貨壓力，我們對此并不否認，但問題是螺紋鋼2410合約活躍期或只有1個月左右，待螺紋鋼2410合約流動性下降，螺紋鋼2501合約成為主力合約，按照交易所將排除舊國標產(chǎn)品可交割的邏輯，那么螺紋鋼2501合約將在交割政策確定前后完成由至弱到明顯反彈的轉(zhuǎn)換。所以我們對三季度中后期的黑色金屬行情并不過分悲觀，但目前需要耐心等待上述利空因素的集中釋放，而后或迎來轉(zhuǎn)機。
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