>> 格林大華期貨-國債期貨早報(bào)-240726
| 上傳日期： |
2024/7/26 |
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| 119KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉洋 |
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國債：
【品種觀點(diǎn)】
短線觀點(diǎn)：
周四國債期貨主力合約開盤集體高開，30年期國債期貨主力合約早盤上漲后全天橫向窄幅波動(dòng)，其他品種主力合約全天走勢(shì)為震蕩下行，截至收盤30年期國債期貨主力合約TL2409上漲0.40%，10年期T2409下跌0.04%，5年期TF2409下跌0.05%，2年期TS2409下跌0.01%。周四央行開展2351億元7天逆回購，當(dāng)日有490億元逆回購到期。此外，央行突然打破慣例以利率招標(biāo)方式開展2000億元中期借貸便利（MLF）操作，中標(biāo)利率調(diào)降20bp至2.30%，上次為2.50%，因此當(dāng)日凈投放3861億元。周四銀行間資金市場(chǎng)短期利率較上一交易日上行，DR001加權(quán)平均為1.77%，前一交易日1.75%；DR007加權(quán)平均為1.92%，前一交易日1.76%。銀行間市場(chǎng)國債現(xiàn)券收盤收益率較上一交易日多數(shù)下行，2年期國債到期收益率下行1.56個(gè)BP至1.51%，5年期下行0.49個(gè)BP至1.89%，10年期下行2.13個(gè)BP至2.22%，30年期下行3.19個(gè)BP至2.44%。周四工農(nóng)中建交郵六大行均宣布下調(diào)存款利率，一年期定期存款利率下調(diào)10個(gè)BP至1.35%，兩年期及以上定期存款利率下調(diào)20個(gè)BP。國家發(fā)改委和財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》：降低超長(zhǎng)期特別國債資金申報(bào)門檻，不再設(shè)置“項(xiàng)目總投資不低于1億元”要求，持中小企業(yè)設(shè)備更新；提高設(shè)備更新貸款財(cái)政貼息比例，對(duì)符合條件經(jīng)營(yíng)主體的銀行貸款本金，中央財(cái)政貼息從1個(gè)百分點(diǎn)提高到1.5個(gè)百分點(diǎn)，貼息期限2年，貼息總規(guī)模200億元。在我們7月22日發(fā)表的專題報(bào)告《央行本次降息的背景和影響》提到：“1年期AAA同業(yè)存單到期收益率今年以來連續(xù)下行，從年初的2.45%下行至最新的1.97%附近（本周一央行降息后回落到1.93%附近），已遠(yuǎn)低于2.50%的一年期中期借貸便利（MLF）利率，從去年8月以來市場(chǎng)的實(shí)際利率連續(xù)下行，MLF實(shí)際上落后了，MLF做為政策利率的重要性有所下降”。周四央行通過一年期MLF操作向市場(chǎng)提供2000億元可以較長(zhǎng)時(shí)間使用的資金，臨近月末投放流動(dòng)性，同時(shí)利率調(diào)降20個(gè)基點(diǎn)至2.3%，MLF利率的下調(diào)更象是對(duì)已經(jīng)下行的市場(chǎng)利率的確認(rèn)。周四國債現(xiàn)券市場(chǎng)的中短期國債收益率與前一交易日變化不大，長(zhǎng)期和超長(zhǎng)期國債收益率明顯下行。國債期貨短線或震蕩略多。
【操作建議】
交易型投資適量資金波段操作。
【利多因素】
國內(nèi)房地產(chǎn)投資仍較弱，國內(nèi)通脹壓力較小。
【利空因素】
海外需求相對(duì)較好，出口帶動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)較高增長(zhǎng)。
【風(fēng)險(xiǎn)因素】
宏觀政策邊際變化，海外經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)變化，全球地緣政治變化。
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