>> 東吳期貨-瀝青周報：缺乏自身驅(qū)動-240726
| 上傳日期： |
2024/7/26 |
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| 1576KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
東吳期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
肖彧 |
| 下載權(quán)限： |
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上周主要觀點：瀝青自身需求不佳，壓制了利潤和煉廠開工率，也促使社庫在今年早些時候就提早結(jié)束囤貨，因此廠庫排庫壓力較大。隨著華東華南天氣好轉(zhuǎn)，瀝青需求略有上行，但預(yù)計旺季仍難有效釋放廠庫。即使廠庫走低更多也是由于煉廠自身低開工的緣故，屬于主動型去庫的范疇，難以通過自身動力拉動價格出現(xiàn)獨立上漲，總體跟隨原油波動。
本周走勢分析：瀝青本周先跌后漲，總體跟隨成本端走勢，缺乏自身驅(qū)動。
本周行業(yè)數(shù)據(jù)：本周煉廠出貨量表現(xiàn)持續(xù)低迷，且處于同期低位，煉廠開工率受低利潤打壓影響處于同期顯著低位。周度社庫廠庫紛紛下降，不過廠庫去化過于依賴低開工率，壓力依然較高。
本周主要觀點：與上期相同，瀝青自身需求不佳，壓制了利潤和煉廠開工率，也促使社庫在今年早些時候就提早結(jié)束囤貨，因此廠庫排庫壓力較大。隨著華東華南天氣好轉(zhuǎn)，瀝青需求略有上行，但預(yù)計旺季仍難有效釋放廠庫。瀝青自身難以形成旺季驅(qū)動的情況下，同時面臨利潤估值偏低的問題，預(yù)計總體跟隨原油波動。
風險提示：成本端波動風險，瀝青庫存變化
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