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滬銅
　　滬銅主力期價(jià)由7.5萬一線下挫至7.3萬一線。銅價(jià)下跌一方面是市場悲觀情緒蔓延，另一方面是產(chǎn)業(yè)弱現(xiàn)實(shí)。國內(nèi)電解銅目前仍處于高產(chǎn)量狀態(tài)，縮減預(yù)期遲遲未有兌現(xiàn)，高產(chǎn)量打壓銅價(jià)。Mysteel數(shù)據(jù)顯示，7月25日國內(nèi)電解銅社庫為36.14萬噸，周環(huán)比去庫1.13萬噸。我們認(rèn)為期價(jià)還將維持震蕩偏弱態(tài)勢，等待產(chǎn)業(yè)持續(xù)跟進(jìn)。
　　滬鋅
　　鋅主力期價(jià)跌破2.3萬關(guān)口，下挫至2.25萬一線。鋅價(jià)下跌我們認(rèn)為主要受市場悲觀情緒影響，其本身在有色板塊中相對抗跌。產(chǎn)業(yè)層面，國內(nèi)庫存高位持續(xù)去化，Mysteel數(shù)據(jù)顯示7月25日鋅錠社庫為15.46萬噸，周環(huán)比去庫1.43萬噸。上游二季度TC加工費(fèi)持續(xù)下降，煉廠收縮預(yù)期較強(qiáng)，期價(jià)下方支撐較強(qiáng)。
　　滬鎳
　　滬鎳主力期價(jià)整體增倉下行，由12.8萬一線下挫至12.5萬下方。7月以來有色板塊持續(xù)回落，鎳價(jià)也跟隨回落，但鎳持倉量的有所上升，這一定程度上說明了鎳仍為空配品種。產(chǎn)業(yè)層面，下游不銹鋼近期呈現(xiàn)累庫，整體邊際利空鎳價(jià)。技術(shù)層面，關(guān)注2月低點(diǎn)支撐。