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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　7月23日，印度總理莫迪領(lǐng)導(dǎo)的聯(lián)合政府正式提交2024年大選后的首份中央財(cái)政預(yù)算。預(yù)算案顯示，莫迪新政府將提供兩萬(wàn)億盧比（約合239億美元）的一攬子計(jì)劃來(lái)增加就業(yè)、刺激經(jīng)濟(jì)。新預(yù)算案政策主要包括縮減政府赤字，壓制股市投機(jī)，鼓勵(lì)FDI，繼續(xù)推進(jìn)基建和制造業(yè)發(fā)展等。盡管財(cái)政預(yù)算案引發(fā)市場(chǎng)震蕩，從配置的角度而言，我們依然維持印度權(quán)益資產(chǎn)標(biāo)配的觀點(diǎn)。
　　摘要：
　　莫迪新政府組建完成，印人黨在新政府中仍處于絕對(duì)主導(dǎo)地位。7月23日，印度總理莫迪領(lǐng)導(dǎo)的聯(lián)合政府正式提交2024年大選后的首份中央財(cái)政預(yù)算。預(yù)算案顯示，莫迪新政府將提供2萬(wàn)億盧比（約合239億美元）的一攬子計(jì)劃來(lái)增加就業(yè)、刺激經(jīng)濟(jì)。新預(yù)算案政策主要包括縮減政府赤字，壓制股市投機(jī)，鼓勵(lì)FDI，繼續(xù)推進(jìn)基建和制造業(yè)發(fā)展等。目前基于我們的宏觀因子體系，印度的經(jīng)濟(jì)基本面韌性仍存。從配置的角度而言，我們依舊維持印度權(quán)益資產(chǎn)標(biāo)配的觀點(diǎn)。
　　印度政府提高資本利得稅主動(dòng)為資本市場(chǎng)投機(jī)交易降溫，引發(fā)市場(chǎng)震蕩，出現(xiàn)股債匯三殺。在預(yù)算案公布之后，印度股市直線(xiàn)跳水，Nifty50指數(shù)一度下跌1.8%，SENSEX30指數(shù)一度跌1.5%，但隨后跌幅迅速收窄。債市同時(shí)出現(xiàn)下跌。而上半年表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺的盧比對(duì)美元匯率盤(pán)中則創(chuàng)下83.6788的歷史新低。
　　新關(guān)稅政策將調(diào)降金銀等貴金屬關(guān)稅。印度市場(chǎng)對(duì)黃金的強(qiáng)勁需求可能會(huì)支撐全球金價(jià)，可能增加的貿(mào)易逆差將給盧比帶來(lái)貶值壓力，但是綜合考慮我們認(rèn)為盧比繼續(xù)貶值的風(fēng)險(xiǎn)較小。
　　印度政府將通過(guò)降稅和簡(jiǎn)化制度等方式進(jìn)一步增加印度市場(chǎng)對(duì)于國(guó)際投資者和跨國(guó)公司的吸引力?？紤]到中資企業(yè)和國(guó)際跨國(guó)公司在印度市場(chǎng)屢屢“受挫”的經(jīng)歷，中國(guó)企業(yè)除了要關(guān)注業(yè)務(wù)和利潤(rùn)等商業(yè)問(wèn)題外，還應(yīng)該對(duì)國(guó)際和當(dāng)?shù)卣涡蝿?shì)的變化有充分的研究，提早做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案，規(guī)避不必要的損失。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：印度高層政治壽命的不確定性、地緣政治不確定性加劇、海外直接投資風(fēng)險(xiǎn)、歷史經(jīng)驗(yàn)具有局限性。