久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

行業(yè)觀點
　　2024年7月23日，國家醫(yī)保局辦公室發(fā)布《關(guān)于印發(fā)按病組和病種分值付費2.0版分組方案并深入推進相關(guān)工作的通知》。原則上，2024年新開展DRG/DIP付費的統(tǒng)籌地區(qū)直接使用2.0版分組，已經(jīng)開展的統(tǒng)籌地區(qū)應(yīng)在2024年底前完成切換工作。
　　DRG/DIP已大范圍開展，2.0版對重點問題進行優(yōu)化。2019年起，國家醫(yī)保局先后啟動以DRG/DIP為主的支付方式改革試點。2021年，國家醫(yī)保局印發(fā)《DRG/DIP支付方式改革三年行動計劃》，提出到2024年底全國所有統(tǒng)籌地區(qū)全部開展DRG/DIP付費方式改革工作；到2025年底，DRG/DIP支付方式覆蓋所有符合條件的開展住院服務(wù)的醫(yī)療機構(gòu)，基本實現(xiàn)病種、醫(yī)?；鹑采w。據(jù)國家醫(yī)保局介紹，截至2023年底，全國超9成統(tǒng)籌地區(qū)已經(jīng)開展DRG/DIP支付方式改革。因此，DRG/DIP支付方式改革已經(jīng)過大范圍較長時間運行。DRG2.0版重點對臨床意見比較集中的重癥醫(yī)學(xué)、血液免疫等13個學(xué)科，以及聯(lián)合手術(shù)、復(fù)合手術(shù)等問題進行了優(yōu)化，同時升級了分組方法。
　　DRG/DIP促進臨床向“價值醫(yī)療”轉(zhuǎn)變，利好質(zhì)優(yōu)價廉產(chǎn)品放量。與以前按項目付費不同，DRG/DIP是按照疾病診斷接近、臨床過程相似、資源消耗相近的原則，將病例分入若干疾病診斷的相關(guān)組，進行打包付費的一種支付方式。DRG/DIP依據(jù)本統(tǒng)籌地區(qū)前3年的歷史平均數(shù)據(jù)確定具體支付標(biāo)準(zhǔn)，因此并不能簡單理解為一種控費手段。我們認為其目的是引導(dǎo)臨床向低成本、高效率、高質(zhì)量的“價值醫(yī)療”轉(zhuǎn)變，延續(xù)了此前國家醫(yī)保“廣覆蓋、保基本”的政策思路。在此背景下，我們認為一些質(zhì)優(yōu)價廉的醫(yī)療產(chǎn)品用量會穩(wěn)步提升。
　　探索創(chuàng)新藥械除外政策，邊際利好創(chuàng)新方向。此前各地積極探索創(chuàng)新藥械除外政策。2022年，北京市出臺了《CHS-DRG付費新藥新技術(shù)除外支付管理辦法（試行）》。2023年底，浙江省醫(yī)保局發(fā)布了《浙江省創(chuàng)新醫(yī)藥技術(shù)醫(yī)保支付激勵管理辦法（試行）》，擬在DRG支付模式下，對創(chuàng)新醫(yī)藥技術(shù)進行付費點數(shù)激勵等。DRG/DIP 2.0版也提出對新藥耗新技術(shù)使用，醫(yī)療機構(gòu)可自主申請?zhí)乩龁巫h。我們認為隨著DRG/DIP分組動態(tài)調(diào)整機制不斷成熟，其對于新藥新技術(shù)的支持力度將不斷提升，醫(yī)?；鹗褂眯侍嵘矊閯?chuàng)新藥械留下更多發(fā)展空間。
　　日前，聯(lián)影醫(yī)療發(fā)布公告稱，擬以自有資金投資四川玖誼源粒子科技有限公司，取得其增資后10%的股權(quán)，交易價格為1.2億元。同時，上海聯(lián)和投資有限公司將以自有資金取得玖誼源增資后5%的股權(quán)。由于上海聯(lián)和持有聯(lián)影醫(yī)療5%以上的股份，此次投資構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。
　　強強聯(lián)合，聯(lián)影醫(yī)療持續(xù)提升分子影像領(lǐng)域競爭力。玖誼源是目前為數(shù)不多的回旋加速器生產(chǎn)企業(yè)之一，主要產(chǎn)品有7MeV、11MeV、20MeV等不同能級的加速器。醫(yī)用回旋加速器，主要用于制備PET（Positron Emission Tomography，正電子發(fā)射型計算機斷層成像）用正電子放射性同位素，是核醫(yī)學(xué)診療必備核心設(shè)備之一。通過與玖誼源的合作，聯(lián)影醫(yī)療有望在分子影像領(lǐng)域取得突破性進展，為推動國內(nèi)尖端醫(yī)療設(shè)備產(chǎn)業(yè)升級、提升醫(yī)療服務(wù)水平貢獻力量。
　　資料顯示，玖誼源是我國高端醫(yī)療裝備研制企業(yè)的代表，于2021年成功研發(fā)出我國首臺國產(chǎn)化醫(yī)用回旋加速器并出口海外，打破了國內(nèi)市場長期被國外產(chǎn)品壟斷的局面。公司上一輪融資是在2022年1月，投前估值為4.5億元，融資金額為1.34億元，投后估值為5.84億元。本輪融資投前估值為10億元。
　　業(yè)績承諾方面，玖誼源、創(chuàng)始人及創(chuàng)始股東共同且連帶地向本輪投資人承諾：
　?。?）2023年度玖誼源經(jīng)審計的合并營業(yè)收入不低于8,000萬元，或2023至2025年累計營業(yè)收入達到2.5億元。
　　（2）2024年度玖誼源20MeV醫(yī)用回旋加速器產(chǎn)品至少取得3臺銷售訂單。
　　若上述承諾有任意一項未完成，本次交易的投前估值將從10億元調(diào)減至9億元，并相應(yīng)調(diào)整投資款金額。聯(lián)影醫(yī)療對應(yīng)的原始投資款差額為1,200萬元；上海聯(lián)和對應(yīng)的原始投資款差額為600萬元；海望醫(yī)療對應(yīng)的原始投資款差額為200萬元
　　投資策略
　　站在當(dāng)前時點，我們認為行業(yè)機會主要來自三個維度，即“內(nèi)看復(fù)蘇，外看出海，遠看創(chuàng)新”。
　　“內(nèi)看復(fù)蘇”是從時間維度上來說的，國內(nèi)市場主要的看點是院內(nèi)市場復(fù)蘇，因為去年的基數(shù)是前高后低，再加上醫(yī)療反腐的常態(tài)化邊際影響弱化，所以國內(nèi)的院內(nèi)市場是復(fù)蘇狀態(tài)，從業(yè)績角度看，行業(yè)整體下半年增速提升。
　　“外看出?！笔菑牡乩砜臻g維度上來說的。海外市場相比國內(nèi)具有更大的行業(yè)空間，而在歐美日等發(fā)達國家，當(dāng)?shù)厥袌鐾€伴隨著更高的價格體系、更優(yōu)的競爭格局等優(yōu)點。越來越多國內(nèi)優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥企業(yè)在內(nèi)外部因素的驅(qū)使下加強海外市場布局，其海外開拓能力將變得更加重要。
　　“遠看創(chuàng)新”是從產(chǎn)業(yè)空間維度上來說的。全球醫(yī)藥創(chuàng)新迎來新的大適應(yīng)癥時代，最近1-2年，在傳統(tǒng)的腫瘤與自免等大病種之外，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)相繼在減重、阿爾茲海默癥、核醫(yī)學(xué)等領(lǐng)域取得關(guān)鍵突破，行業(yè)蛋糕有望隨之快速做大。
　　主線一：圍繞創(chuàng)新，布局“空間大”