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投資要點(diǎn)
　　行業(yè)動(dòng)向：
　　1）本屆奧運(yùn)會(huì)AI賦能元素隨處可見，中國(guó)科技展現(xiàn)出海實(shí)力。阿里云承擔(dān)了超過三分之二的奧運(yùn)轉(zhuǎn)播信號(hào)并實(shí)時(shí)生成高自由度回放畫面、商湯“日日新”助力中國(guó)國(guó)家籃球隊(duì)在訓(xùn)練中解析運(yùn)動(dòng)員狀態(tài)與籃球軌跡、百度AI輔助訓(xùn)練系統(tǒng)輔助國(guó)家跳水隊(duì)訓(xùn)練。此外，奧運(yùn)開幕式中歷史人物的實(shí)時(shí)動(dòng)畫生成、機(jī)器狗場(chǎng)地巡檢、AI網(wǎng)絡(luò)輿論監(jiān)控、場(chǎng)館數(shù)字孿生人流管控、電視轉(zhuǎn)播AI概述等等功能也將在本屆奧運(yùn)會(huì)進(jìn)行當(dāng)中發(fā)揮重要作用。我們認(rèn)為，大模型賦能的AI應(yīng)用正逐漸滲透體育賽事，算力需求快速增長(zhǎng)，建議持續(xù)關(guān)注光模塊、銅連接、國(guó)產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈。
　　2）OpenAI推出Search GPT，微軟將AI搜索逐步集成至Bing，搜索引擎有望成為繼copilot后的大模型超大應(yīng)用場(chǎng)景。OpenAI的SearchGPT的搜索結(jié)果更加清晰準(zhǔn)確，不僅集成了實(shí)時(shí)網(wǎng)絡(luò)信息，還包括了多步推理功能，令搜索答案的范圍更聚焦、更符合用戶真實(shí)需求。而Bing小范圍開放的全新AI搜索功能不僅讓用戶輕松查找信息，還使用戶輕松查看AI搜索結(jié)果以及瀏覽相關(guān)網(wǎng)站，有望逐步滲透至Bing搜索引擎。我們認(rèn)為，大模型滲透搜索引擎作為用戶最多、使用頻次最高的互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)應(yīng)用將大大催化算力需求，我們對(duì)中期視角推理算力的持續(xù)增長(zhǎng)保持樂觀。
　　建議關(guān)注：光通信板塊：中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、光迅科技、華工科技、萬通發(fā)展、騰景科技；服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈：浪潮信息、紫光股份、烽火通信、滬電股份、深南電路、金信諾；衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)板塊：上海瀚訊、海格通信、航天電子、鋮昌科技、臻鐳科技、震有科技。
　　市場(chǎng)整體：本周（2024.07.22-2024.07.28）市場(chǎng)整體下跌，上證綜指跌-3.07%，申萬通信指數(shù)跌-3.25%，深圳成指跌-3.44%，滬深300跌-3.67%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌-3.82%，科創(chuàng)板指數(shù)跌-3.95%。細(xì)分板塊中，周漲幅最高的前三板塊為光纜海纜（+5.95%）、控制器（+4.40%）、衛(wèi)星通信（+3.44%）。從個(gè)股情況看，高瀾股份、中天科技、亨通光電、海格通信、震有科技漲幅領(lǐng)先，漲幅分別為+9.69%、+8.63%、+7.24%、+4.01%、+3.91%。電連技術(shù)、移遠(yuǎn)通信、新易盛、源杰科技、廣和通跌幅居前，跌幅分別為-10.06%、-9.67%、-9.48%、-8.54%、-8.05%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　海外算力需求不及預(yù)期，國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商和互聯(lián)網(wǎng)投資不及預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致價(jià)格下降超出預(yù)期，外部制裁升級(jí)。